撰文/《财经天下》周刊 康嘉林
编辑/ 田晏林
又一动力电池巨头计划赴港上市，搅动行业一池春水。
3月11日，国内锂电池制造商中创新航科技股份有限公司(以下简称”中创新航“)已正式向香港交易所提交招股书。市场消息称，首次公开募股计划筹集资金高达15亿美元（折合人民币近95亿元）。如果成功过会，这将有望成为今年以来香港最大规模的IPO。
中创新航成立于2007年，总部位于江苏常州，作为一家专业从事锂离子动力电池、电池管理系统、储能电池及相关集成产品和锂电池材料的研制、生产、销售和市场应用开发的高科技企业，它不仅是广汽汽车、长安汽车、上海通用五菱、零跑汽车、小鹏汽车的核心电池供应商，也服务于Smart、广本、广汽等国际客户。
在动力电池领域，中创新航是一支不容小觑的力量。据弗若斯特沙利文发布的数据，按照2021年装机量计算，中创新航在中国第三方动力电池企业中排名第二，仅次于宁德时代；且在全球动力电池企业中排到第七位。
该公司的第一大股东为常州金沙科技投资有限公司，持股比例约为21%；成飞集成是第二大股东，持股比例约为12.6%。据悉，在目前国内动力电池前五阵营中，中创新航是唯一一家还未上市的企业。
这些年，中航创新经历过数轮融资，投资者包括小米长江产业基金、基石资本、红杉中国、广汽资本、中国保险投资基金、厦门创投、晨壹投资、国联证券等。其最新一轮融资，是由国投创合领投，募集资金超120亿元。
目前，中国动力电池行业高度集中，考虑到新能源汽车产业快速发展、动力电池装机量持续攀升的背景，对于中创新航来说，通过上市推动公司进一步扩产需要被提上日程。
01 中创新航“撕开”裂缝
近年来，新能源汽车成为科技产业的发展重心，作为核心零部件的动力电池产业也备受关注，其爆火程度从资本市场的不断追捧中便可见一斑。
其中，宁德时代于2018年6月在创业板上市，目前总市值超1万亿元。弗迪电池作为比亚迪电池分离出的关键部门，也一直被传出有上市打算。海外市场也不遑多让，今年1月底，LG拆分的动力电池企业LG新能源正式在韩国完成上市，创下韩国史上最大IPO纪录。
在目前的动力电池市场中，中创新航前景备受看好是因其销量不俗。中国电池联盟数据显示，2021年中创新航在我国动力电池装机量排行榜上位列第三，仅次于宁德时代和比亚迪。
如今，随着中创新航递交招股书，其与宁德时代和比亚迪常年的“三国杀”局面，似乎已经撕开了一道口子。
虽然中创新航在销量上已经位列前三甲，但从追赶的速度看，中创新航与宁德时代和比亚迪的差距十分明显。2021年，宁德时代装机量96.7GWh，占比32.6%；比亚迪装机量26.3GWh，市场占比8.8%；而中创新航装机量仅为7.9GWh，市场占比只有2.7%。
《财经天下》周刊注意到，2021年7月，中创新航和宁德时代有一场专利侵权的官司还存争议。这或许将是其赴港上市的最大隐忧。
据了解，宁德时代控告中创新航动力电池全系产品涉嫌专利侵权，涉案专利涉及发明与实用新型专利，涉嫌侵权的电池已搭载在数万辆车上。2021年8月初，中创新航发布公告称，已向国家知识产权局提交了上述两件涉诉专利的无效宣告请求。目前，法院尚未开庭审理此案。
值得注意的是，2021年3月，宁德时代也曾以侵害实用新型专利为由，起诉塔菲尔专利侵权，一审获赔2330万元。这也在一定程度上可以看出，动力电池领域的“宁王”，地位难以动摇。
天眼查App显示，截至3月11日，宁德时代的有效专利量为3159件，专利类型方面，宁德时代的发明专利数量为1630件。其使出的专利“臂膀”挥舞不断，或将成为中创新航迈向资本市场的最强“拦路虎”。
02 曾陷亏损泥潭
中创新航在成立之初，主要生产磷酸铁锂电池。2017年，新能源车补贴向高能量密度电池和长续航里程的车型倾斜，在能量密度方面占优势的三元锂电池逐渐成为产业发展的重心。因此，磷酸铁锂电池的市占率不断走低，差一点拖垮了中创新航的业绩。
据中创新航曾经的控股股东成飞集成的年报数据，2017年和2018年，中创新航分别亏损了3.3亿元和7亿元。
面对亏损的业绩，2018年7月，曾任天马微电子总经理的刘静瑜临危受命，开始操盘中创新航，随后启动重大资产重组。2019年7月，重组完成后，成飞集成放弃了控股股东地位，常州市金坛区国资委成为中创新航新的实控人。
“我们做了一些市场选择，动力电池选择了前景最为广阔的乘用车市场，还有就是储能和军品。”接手中创新航后，刘静瑜曾公开分享过自己到中创新航后的工作。
从聚焦商用车转为乘用车市场，发力三元锂电池。中创新航很快就凭借高电压中镍三元锂电池，逐渐撬开市场，收获了长安汽车、广汽埃安等客户。
在不断探索新电池类型的同时，中创新航也开始从资本角度寻找新突破方向，为上市做准备。2021年11月，公司名称从中航锂电科技股份有限公司，变更为中创新航科技股份有限公司，并在多项工商信息发生变更后，正式宣布完成股份制改造。
随后，中创新航的融资之路也比较顺利。2020年12月，中创新航完成Pre-A轮融资，投资方包多达29位。此轮融资完成后，公司注册资本由69.9亿元增至127.6亿元。2021年9月，是中创新航完成的最新一轮股权融资，募资规模为120亿元，为上市进一步打下基础。
