撰文 / 胡文柳
编辑 / 田晏林
谁都没有想到，一家偏居一隅的民营医疗机构，在沉默了20年后，如今也敲响了港交所的大门。
在广州市番禺区，有一个占地超7500亩的大型社区——祈福新邨。这里因常驻人口高达20多万，被称为“中国第一邨”（“邨”通“村”）。几乎每天都有数万名业主乘坐大巴往返于番禺和广州中心城区之间。
偌大的社区只有一家名叫“祈福”的私立三甲医院（以下简称“祈福医院”），也是广州市医保定点医院。
30年前，和中国香港首富李嘉诚同一批进入内地发展的港商彭磷基，是这个超大型社区的幕后推手。随着该社区配套设施的不断完善，2001年彭磷基也在这成立了祈福医疗集团有限公司（以下简称“祈福医疗”）。
作为一家综合医疗及康养服务供应商，祈福医疗主要经营祈福医院及若干配套康养设施，包括一间月子中心、一间护老服务中心、一间口腔门诊部及五间零售药房。3月23日，祈福医疗向港交所提交了招股书。
《财经天下》周刊发现，尽管该公司配套的康养设施众多，但营收主要依赖祈福医院。招股书显示，疫情期间，2021年的祈福医院营收较2019年并没有呈现大幅增长，且受困于地域等因素，近年来客源和客流量均受到不小的挑战。
2020年年底，医科专业出身的彭磷基把公司全权委托给小他20岁的妻子孟丽红后，退居二线。80岁的年纪还在祈福医院工作，但祈福医疗的上市故事仍旧不好讲。孟丽红能否继祈福生活服务之后，再次成功撬动资本市场，还存在极大变数。
（作者/来源：姬东(广东分社)/中新社/人民视觉）
营收多数来自医院营运
2016年，在孟丽红的运作下，祈福生活服务成功登陆港交所。这家物业管理公司，主要为社区提供餐饮、零售、物业管理及其他配套服务，其中近九成的营收都来自祈福新邨。
2021年，在将康养集团与祈福医院合并为祈福医疗后，孟丽红又开始着手新一轮的IPO。和祈福生活服务类似，祈福医疗的收入模块也比较单一。尽管有月子中心和护老服务中心，但该公司的主要营收来自祈福医院。2021 年，祈福医院给祈福医疗贡献营收11.38亿元，占总营收的94.3%。
祈福医疗在招股书中坦言，倘公司未能成功经营医院，则收益及盈利能力将受到重大不利影响。
作为祈福医疗重要的组成部分，祈福医院是一家传统的民营医院，彭磷基曾花费巨额资金将其打造成番禺区首家三甲医院。然而重资产运营，注定让祈福医院的收益增长缓慢，并且其业务创收也很难通过地域拓展实现。
2019年祈福医院营收10.83亿元，到2020年疫情期间，随着就诊人数和住院床日数减少，医院营收也下降至8.65亿元。2021年，减去合并的康养集图贡献收益，祈福医院实际营收11.38亿元，只较疫情前的2019年呈现小幅增长。
按照祈福医疗的说法，医院主要服务广东省及邻近地区的病人，亦可服务华中及华南较广泛的地区。但实际上，这里大部分病人居于广东省及大湾区。
弗若斯特沙利文报告显示，2020年，广东省有965家民营医院，且预期按复合年增长率 7%增长，到2025年将达到1366家。祈福医院所处的竞争环境非常激烈。
此外，公立三甲医院也是祈福医院的强劲对手。一方面患者在选择上，大都倾向公立医院；另一方面，像祈福这样的民营医院要想获取经营资质较为困难。
祈福医疗招股书显示，获得一切必要的牌照、证书及许可证以及建立经营一间民营医院的过程十分复杂和耗时。在经营过程中，相关指引或规则可能出现变化，继而可能会对成立新民营医院或转让公立医院的所有权造成不利影响。
国家卫健委数据，截至2020年11月，公立医院消失6家，民营医院新增1146家，但后者诊疗人次不足前者1/5；全国三级医院中，病床平均使用率在72.6%。而祈福医院2020年至2021年，病床使用率分别为50.8%、61.5%，连续两年病床使用率低于全国平均值。
依靠医院收入成长起来的祈福医疗，当主营业务增长乏力时，要想水到渠成地完成上市，急需找到更多可靠的业务抓手。
（图源：视觉中国）
新业务为何做不起来？
过去数年，人口老化加速导致慢性病患者增加，以及人均可支配收入的提高均促使中国的医疗保健服务需求强劲增长。医疗保健服务主要包括专门用于预防、诊断及治疗、疾病、病症、损伤或功能障碍的医疗服务，也包括养老服务、产后护理服务及传染病的防控。
数据显示，中国的医疗保健服务市场呈正增长，由2016年的3.3万亿元增加至2020年的4.0万亿元，预计2025年，市场规模将达到7.2万亿元。
赶着行业风口，祈福医疗把祈福新邨社区的两栋公寓改建成月子中心和护老服务中心，试图依托祈福医院开拓康养业务，打造区别于传统医疗业务的康养集团。
但康养业务没有给祈福医疗带去可观的营收。2019年至2020年，康养服务分别实现营收0.22亿元、0.25亿元，呈现微量增长。而放眼全国医疗保健服务市场，复合年增长率高达10.1%，祈福医疗的成绩显然跑输市场。
尽管2021年归属于康养集团的收益增长到6830万元，但仅占祈福医疗总收入约5.7%。究竟为什么祈福医疗的康养业务做不起来呢？
招股书显示，目前祈福月子中心只为产后母亲及新生婴儿提供上门产服务，无法提供居住服务。同样，祈福医疗提供的养老服务，也不包含居住，只能提供上门服务。
这意味着，能登门的客人通常只是祈福月子中心附近或位于祈福新邨的居民，不利于该公司拓展客源数量。
其实和祈福医院的增长困境一样，诞生于祈福新邨这个超大社区的新业务，也把自己困在了这个“庞然大物”中。
更为紧迫的是，随着各项经营成本的上涨，尤其是人工成本，也让祈福医疗承压。2021年，祈福医疗的销售开支占总收益的3%，而2019年仅占0.6%。其中，雇员福利开支费用增长最大，较2019年翻了5倍。
地产商能实现医疗上市梦吗？
靠房地产起家，坐拥上亿资产的彭磷基，从小的梦想就是成为悬壶救世的医生。
18岁时，他高分考上香港大学医学系，但苦于无法支付高昂学费只能放弃。后来，彭磷基被同学拉去陪考美国印第安纳工学院，并意外地考取了该校的土木工程系，还拿到一笔奖学金，从此与地产结缘。
1991年，彭磷基受广州市政府邀请，来到还是一片沼泽地的广州市番禺钟村镇，要在这里造一座城。当年，祈福新邨首次开盘时，出现了购房者通宵排队的盛况。1996年至1997年，祈福新邨的房子销售额累计高达23亿元。
经此一战，彭磷基掌舵的祈福集团，以及他这种大盘开发模式，在内地的房地产市场名声大噪。
虽然盖楼房给了彭磷基带来巨额财富，但他的学医执念一直未能消减。1985年，彭磷基开始在家自学医学；15年后，他在祈福新邨建造了广东祈福医院。2006年，已到退休年龄的他，甚至重返校园攻读医学博士，最终取得暨南大学病理学与病理生理学专业博士学位。
2020年12月，彭磷基把企业的实控权交到妻子手中。尽管这个曾经开发了“中国第一邨”的地产商选择弃商从医，但祈福医疗的上市进展依然是他现在最关心的事。
眼下，祈福医疗要解决的经营难题还有很多，彭磷基的医疗上市梦能否实现，似乎仍存在较强的不确定性。
