首富之女送百亿大礼，上亿薪资拉拢功臣
身为四川首富刘汉元之女的刘舒淇，上任通威股份董事长一个月后，交出了首份答卷。
4月24日晚间，被称为“硅料一哥”的通威股份，一连发布几条重磅消息，不仅包含暴赚323亿元与109亿元的2022年年报及2023年一季报，还有一份价值上百亿的分红通告。据通威股份披露，其拟向全体股东派发现金红利128.67亿元，占当年归属于上市公司股东净利润的50.01%。
相比于突出的业绩表现，股东们更关心的就是这笔规模庞大的百亿分红。这不仅将是通威股份上市以来最大手笔的分红，也是刘舒淇成为通威股份董事长一个月后，给投资者们的首份大礼。
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截至2023年第一季度，通威股份的股东户数超过42万，比去年末增加17.55%，这也意味着，股东们平均每户可分得超过3万元的现金。
不过，平均这个词，向来是被吐槽的一个统计方式，而百亿分红很大一部分，其实都进入了刘家自己的口袋。
截至2023年第一季度，刘汉元为公司实控人，其与妻子通过第一大股东通威集团有限公司（刘汉元持股80%，妻子管亚梅持股20%），间接持有通威股份43.85%的股份，因此可拿到分红中的近一半，也就是56亿元。
这样一来，也就不难理解部分股民的思考方式了，“分红只不过是一种更高级的套现方式，老板吃肉，散户喝汤”。
实际上，近两年通威股份比较注重分红，股利支付率均保持在50%左右，较前些年的30%有所增长。巧合的是，这两年也正是傍上“光伏热”的通威股份，最赚钱的两年，将为刘汉元家族合计带来74亿元的真金白银，甚至超过此前历年之和。作为对比，同属于硅料行业的大全能源，2021年的股利支付率也不过20%。
相比于四川首富这种名号，拿到数十亿的真金白银，或许是一种更加实际的做法。
值得一提的是，通威股份本次开出的上亿薪酬，也足以令无数人向往。
2022年度，通威股份合计开出高达1.56亿元的高管薪酬（不包括股票部分），是上一年的5倍还多。其中，副总裁李斌与永祥股份技术中心（国家级）主任甘居富的薪酬，分别高达8652万与2482万元，合计1.1亿元，占据薪酬支出的70%。之所以开出如此高额的薪酬，其实与这家名为永祥股份的公司有关。
四川永祥股份有限公司，是通威股份当前旗下的一家重要全资子公司，2022年的净利润高达343亿元，甚至超过上市公司本身的净利润。而李斌就是这家公司的董事长兼总经理，其于2021年接替离职的段雍成为公司一把手，再加上身为技术中心主任的甘居富，两者可谓刘舒淇家族此次能分得数十亿现金的重要功臣。
至于已“另立门户”的段雍，2021年从通威股份拿到的薪酬是436万元，只相当于李斌如今的1/20左右。
毕竟，对于年仅35岁的刘舒淇而言，即便有着海外镀金的光鲜学历，以及在父亲帮助下的几年历练，但依旧缺乏真枪实战的经验，而给两人开出合计上亿元的薪酬，也是其对有用之人的重金挽留。
继续押注，160亿大扩张背后的隐忧
在通威股份宣布百亿分红的同时，还发布了一份关于“募资160亿扩张”的公告。
通威股份透露，其拟向不超过35名特定对象发行股票，募资不超过160亿元，用于两处20万吨高纯晶硅项目的建设，投资金额分别为101亿元与100亿元，募集资金投入分别为94亿元和66亿元，余下的41亿元资金空洞，将由自筹资金进行补足。
要知道，即便是自称高纯晶硅产量全球第一，国内市占率超30%的通威股份，2022年的产能也不过26万吨。
简单一提，高纯晶硅是一种重要的半导体材料，可用于制造太阳能电池和其他半导体器件，而高纯晶硅及化工也是通威股份最赚钱的板块，2022年贡献了618亿元的营收，占据着总收入的近一半，毛利率也高达75.13%，是其四大业务中最高的一个，其次是光伏电力板块，至于传统的饲料等业务，毛利率只有不到八个点。
此番，刘舒淇想在高纯晶硅项目继续加注，无疑是最有利于后续业绩提升的操作方式之一。
只不过，通威股份“一手分红，一手募资”的操作，着实看蒙了不少股民，再加上其开出的“不低于发行期首日前20个交易日均价80%”的价格，令不少网友愤怒地表示，“如果大股东拿着分红八折参与定增，小散作何感想”、“上一个这么资本运作的，还是恒大地产。”
对此，通威股份相关负责人的解释是，“定增跟分红没有任何关系，只不过董事会一起通过了，纯属巧合”。
其实，凭借近两年的强大吸金能力，通威股份一改此前资金缺口的情况。截至2023年一季度末，通威股份的货币资金高达370.72亿元，比2021年末的30亿元增加超过十倍，再加上近50亿元的交易性金融资产，通威股份可调动的现金至少超过420亿元，而其同期的短期有息借款不足17.5亿元，长期有息借款325.57亿元。
但值得商榷的是，硅料市场其实即将迎来供过于求的下行状态。
据中国有色金属工业协会硅业分会测算，2023年，硅料年产能增量约为104万吨/年，在保守预计的情况下，全年产量也将达到135万吨。据东吴证券研报预测，即便2023年全球光伏装机375GW以上，按照乐观估计，光伏对硅料需求量，最多也不超过129万吨。
不仅如此，紫金天风期货分析师也指出，随着大尺寸硅片，薄片化机电池技术的迭代，单位光伏装机所消耗的多晶硅将进一步下降，并给出当前多晶硅料供给过剩，且已进入过剩周期，后续将面临价格持续回落局面的观点。
其实，通过2023年一季报也可以看出，虽然通威股份实现营收332.45亿元，同比增长34.67%，归属上市公司股东的净利润也在增长65.59%后，达到86亿元，但相比于上年同期的513%以及全年257%的增速，已出现明显回落迹象。那么，通威股份依然欲大规模扩张，稳固自己一哥的地位时，不担心产能过剩问题吗？
市界联系通威股份，但截至发稿未得到相关答复。不过，有一种合理的解释是，刘舒淇仍然看好高纯晶硅未来的应用市场，于是再度逆势扩产。
早在2019年前后，多晶硅料产能过剩、价格下行，当时的“掌舵者”刘汉元，便在低谷期进行硅料产能逆势扩产，并在2020年成为全球的产能一哥，加之2021年10万吨产能的投放，不仅坐稳“硅料龙头”地位，也充分享受到硅料价格上涨周期，而通威股份能取得较高的净利润，也正是归功于此。
成功押注光伏产业，令刘汉元成为四川首富，也让大家知道了刘舒淇这个名字。在前不久发布的2023胡润全球富豪榜显示，刘汉元夫妇以1050亿元身家排名第108位，依旧坐稳四川首富之位。而随着权力交替的完成，该轮到这位35岁的新任女掌门，在牌桌上押注了。
作者 | 冯晨晨
编辑 | 刘肖迎
