01、红杉资本为何此时“三分天下”
作为全球最大VC（风险投资机构）之一的红杉资本，今后将要“三分天下”了。
6月6日晚间，红杉中国旗下官微发布《致红杉中国成员企业创始人的一封信》，宣布红杉资本将把旗下的红杉美欧、中国、印度/东南亚三地本土基金分拆，进行各自完全独立的运营，并将在2024年3月31日前完成。
红杉资本诞生于1972年的美国，通过投资超过1000家具有鲜明技术特征、高成长性和高发展潜力的企业，成为一家具有行业风向标影响力的投资机构，并被称为“创业者背后的创业者”。截至2022年，该公司管理的资产约为850亿美元，约合6060亿人民币。
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在胡润发布的2023年全球独角兽榜单中，红杉资本以投资238家独角兽企业的成绩，再度成为全球最成功的独角兽投资机构，并远远领先老虎全球基金与软银等知名机构。正因为拥有着较大的影响力，红杉资本的此次分拆，也在投资界引发了不小的热议。
实际上，这次分拆并非一次突发事件，而是红杉资本酝酿已久的业务架构调整，正如红杉资本主要合伙人、红杉中国创始人沈南鹏对媒体所说，“现在红杉旗下不同实体之间的共同点少了很多，有关拆分业务的讨论，也在过去两三年里一直在进行。”
拆分后，红杉资本旗下原有三大板块，不仅名称会有所调整，投资的侧重点也将出现较大区别。
其中，红杉美欧将继续沿用“Sequoia Capital”品牌，红杉中国虽将继续使用“红杉”中文品牌名，但将用“HongShan”作为英文名，至于红杉印度/东南亚，则会改名为“Peak XV Partners”。一位知情人士对CNBC称，“红杉中国将其投资策略分散于多个基金，红杉的美国和欧洲业务则进行重组，将重点放在红杉资本基金上。而红杉印度/东南亚，则高度聚焦在早期创始人的发掘和培养上。”
对于拆分的原因，红杉方面给出的解释是，各区域更加深度地本地化发展，使得部分后台职能的全球集中化运营模式逐渐成为负担，而随着红杉不同区域投资企业的国际化，并在全球范围内进行角逐，难免会出现竞争，而红杉各区域共用同一品牌，会给创始人和成员企业带来困扰。
至于为何此时拆分，或许与红杉中国的快速成长有关，这些年红杉中国虽然给红杉资本带来了丰厚的经济回报，但利益的分配问题也愈发突显，而拆分独立后的红杉中国，将不再会给红杉美欧分享利润。
红杉方面在信中透露，经过18年的发展，红杉中国的投资方向更加广泛和多样化，得益于中国市场的机遇，红杉中国成立新基建基金投资中国新经济产业的基础设施，并在近几年发展并购投资，这些红杉中国独有的业务，使其突破传统风投的定义，成为业务多元化的投资机构。
据福布斯5月份报道，红杉中国持有字节跳动10%的股份，仅此一项投资的潜在价值就高达数百亿美元，再加之此前投资美团与大众点评所获得的近200倍浮盈，令红杉中国赚得盆满钵满。而据《证券时报》报道，红杉中国目前管理资金规模已超3000亿元，投资项目数量900多家。
另一方面，红杉美国先是Roelof Botha接棒红杉最高管理层后，推出的“红杉基金”随着美国股市遭遇重创，表现不尽如人意。接着在今年3月，硅谷银行的突然“死亡”，让作为其大客户的红杉美国也经历了一次考验。
实际上，在沈南鹏的带领下，红杉中国已具备一个本土化的投资及管理模式，并在经营模式与理念上形成红杉中国独特的体系，因此需要独立运营才能发挥更大优势。加之国内的募资环境，国有资金正在成为越来越重要的LP来源，基于中国基本情况而抛弃外资身份的红杉中国，也将更利于其今后的发展。
02、沈南鹏将带领红杉走向何方？
身为红杉中国“灵魂人物”的掌门人沈南鹏，可谓一位投资界的“天才”。
1967年出生于浙江海宁的沈南鹏，在获得耶鲁大学硕士学位后，曾在花旗银行、雷曼兄弟亚洲以及德意志银行中国工作，后来参与创立携程网与如家连锁酒店，且均只用4年时间，两家公司就登陆纳斯达克。2005年，沈南鹏成立红杉中国，依旧续写造富“传奇”。
前不久发布的福布斯2023年全球最佳创投人榜上，沈南鹏凭借对美团、拼多多和字节跳动的投资，第四次登上榜首，这也是其第12次登上该榜单，并第4次问鼎。此前，沈南鹏曾连续三年（2018-2020）成为最佳创投人，且也是自2012年上榜以来，连续9年排名最高的华人投资家。
红杉中国官网显示，其目前除投资上文提到的几家各自赛道的巨头外，阿里巴巴、京东、德邦物流、诺亚财富、大疆创新、比亚迪股份、蔚来、高德、快手、货拉拉、唯品会、华大基因、聚美优品、奇虎360以及中通快递等知名企业的背后，也都有红杉中国的身影。
实际上，沈南鹏与红杉中国能取得成功的重要因素，来自于“投早投小”的策略，通过对行业趋势的前瞻性判断，选择最有前途和投资机会的领域投资并进行提前布局，而不是等到后期再花费高额的资金进行战略投资，曾有数据显示，红杉中国在所有领域投资A轮前（含A轮）数量占比超过一半。
不仅如此，红杉中国的投资逻辑，还经历了全赛道——重点赛道——重点赛道中的细分赛道三个阶段的渐变，通过对宽泛投资领域进行更细微的划分，能够帮助其更为精准地提前判断下一轮风口。加之注重投后管理，也使得红杉中国能在及时发现风险的同时，与被投企业共同成长，并进行后续战略上的指导，从而实现利润最大化。
通过观察不难发现，除科技行业外，红杉中国的主要投资领域还包括医疗健康和传统消费等赛道，随着新赛道的不断出现，红杉中国也开始在这些新领域发力。在此前一场公开演讲中，沈南鹏透露，“近年来，人工智能、高端制造等硬科技项目，已经超过红杉中国投资组合的80%”。
而按照红杉中国合伙人周逵的说法，红杉中国将在今后一段时间，沿着三个框架捕捉新趋势，那就是低碳、云/端结构演化和产业数字化。
周逵的解释是，“传统能源是资源驱动，新能源是创新驱动，发电、储能、应用等各个环节，都在通过科技提升效率，因此将关注新能源既有产业能力的释放和创新进步。至于在云/端结构的演化方面，尽管世界一直有各种起伏和巨变，但通讯革命技术进步和产业发展的节奏并没有停顿，我们看到了核心软件和芯片的机会，以及原有的信息化产业机构在渐渐重构。”
作者 | 冯晨晨
编辑 | 韩忠强
运营 | 刘 珊
