联想再一次被踢出恒生指数(30530.68,127.87,0.42%)，上一次是在2006年。自2013年被纳入恒指以来，联想集团(3.71,0.00,0.00%)股价已累计下跌57%，市值减少了59亿美元。在PC市场被智能手机逐步蚕食的局面下，联想没守住战场，在“贸易”+“加工”的路上一道走到黑。
5月4日，恒生指数发布公告称，自6月4日起，联想集团将被从恒生指数50只成份股中剔除，由石药集团(21.1,-0.30,-1.40%)取而代之，这已经是联想第二次被踢出恒生指数成分股。在被剔出香港基准股指的决定宣布后，5月7日，联想集团的股票出现下跌，跌幅达到3.23%，换手率仅0.58%。
恒生指数是全球五大股指之一，也是香港最重要的股市指数，每季度会进行一次成份股调整。但入选恒生指数成分股有几个硬性指标，比如市值以及成交额排名。
这支股票必须要占香港联交所所有上市普通股份总市值90%的排行榜之列，成交量也要占联交所所有普通股份成交额90%的排榜股份之列，且必须在联交所上市满24个月。满足以上条件的个股进入初选，然后再以公司市值及成交额排名、市场代表性等指标最终选定。
在2000年联想集团首次入选恒生指数，2006年因不达标被剔除，2013年3月第二次入选。不过，自2013年被重新纳入恒指以来，联想集团股价已累计下跌56%，市值减少了59亿美元。而据计算，在过去十年之中被剔除出恒生指数的公司，在剔除之前股价跌幅的中值是48%。
联想为何又被踢出恒生指数成分股？
事实上，联想股价开始下跌始于3月中下旬，正是中兴通讯(25.6,0.00,0.00%)事件开始迸发并迅速发酵的时候。公开交易信息显示，联想的三月中旬至今遭做空的力度大幅增长，平均30%的联想集团股票成交量都是被做空力量卖出的，而在此前，做空盘贡献的成交量只占联想成交量的20%左右。在4月23日，联想股价在港交所跌至2009年10月以来最低水平，已经处于被剔除的边缘。出现这样结果的原因很简单，资本持续对联想的未来没有信心。
而系彭博社所统计的171只全球科技股中，认为联想是表现最差的一支，也是市场看空程度最高的恒生指数成分股之一。虽然有人用“中美贸易战阴谋论”来形容彭博社的看空，但联想走向堕落，或是不争的事实。根据调研机构IDC和Gartner的数据，2017年惠普击败联想夺得了全球PC市场霸主的位置。而联想手机在国内市场销量仅为179万部，市场份额不足1%。如今联想集团的市值只剩443亿港元，与腾讯3.6万亿港元相去甚远，就连要上市的小米，最低估值也有680亿美元。有业内人士分析，联想股票被从基准股指中剔除，对于投资者而言是一个巨大的心理打击，该股所面临的下行压力可能还会持续，过去的大佬要被时代“抛弃”?
在上世纪九十年代，联想还是华为的仰慕对象，因华为走向了强调技术研发的道路，在2008年首次超过联想，可以一骑绝尘甩开了联想。而联想在柳传志的带领下，走上了“贸工技”的路线，在技术方面，实行买买买的策略，从其购买IBM中可以窥探一二，有人戏称柳传志的“贸工技”更像是“贸工买”，却在核心技术研发上落下了一大截。如果当时采取的是研发的策略，也不至于如今的被动局面，被中兴通讯的巨浪溅了一身水，却发现自己早已“湿身”。
根据2006年--2015年财报显示，这10年里，联想累计投入的研发成本为44.05亿美元，比不上华为一年的研发费用。2017年华为投入的研发费用为897亿人民币，占据集团2017年全年收入的14.9%。尚未上市的华为在2017年收入已达到6036亿元，超过联想的2767亿元。只能说，一步错，步步错，如今联想集团已经错失了与小米、科技巨头并肩的最佳时机。
联想集团第一次被踢出恒生指数成分股，或其并购IBM的PC业务背后，市场预判失策带来的业绩影响。在2000年联想集团风华正茂的时候，第一次被纳入了恒生指数成分股。2001年，联想的PC出货量超越戴尔，成为全球第2大PC厂商。同时联想在国内的智能手机份额环比大幅上升，从2%飙到了8.39%，因此当年的业绩非常漂亮，是柳传志自2009年重返联想集团后的最好成绩。
受益于业绩利好，联想的股价从在2012年1月开始攀升，而10月联想超过惠普成为全球第一大PC厂商的消息的刺激，联想股价拉出了一条漂亮的上升通道。其实，早年联想在移动手机领域也曾辉煌，2013年联想凭借机海战术成为国产智能手机销量冠军，全年手机总出货量超过了5000万台。
联想陷困局谁最该背锅？
在联想还没想清楚未来如何发展，各路对手已经虎视眈眈。2014年，荣耀和小米开始发力。荣耀全年出货量超过2000万台，小米则突破了惊人的6112万，同比翻了三倍，国内中低端机的竞争进入了白热化的阶段，但小米和联想在这个岔路口却走向了不同道路。对于日渐提升的手机技术需求，小米选择研发，而联想却倾向于“买买买”，联想在同年10月份收购了谷歌旗下的摩托罗拉智能手机业务，以期进入竞争没那么激烈的欧美市场。
但购买技术只是一时之选，而非长久之计。就算买下了摩托罗拉，没有自己的科研团队，也无法更新技术。在一波高峰之后，2015年联想手机业务开始走下坡路，联想受到中国和北美地区的手机业务下滑影响，智能手机销量同比下跌13%。股价也从2015年5月份开大滑坡，等到2016年5月公布上一年财报时，已经跌回了2011年的水平。自此，联想的股价开始了稳步下挫的阶段。在这一年，联想集团被踢出了恒生指数成分股的队伍。在收购了摩托之后，联想手机的市场份额不升反降，不敌华为、小米，甚至是中兴、TCL和步步高系品牌的表现都好过联想。
联想的另一大败笔是“并购IBM的PC业务”，当PC端不再成为趋势的时候，竟然没有人能预判手机业务的未来，却依旧采取“买办”的路线，而不是构建自己的技术壁垒，不可谓可惜。前联想高管曾向媒体形容：“联想是一家没有长期策略的公司。”虽然2010年推出过叫板苹果的乐phone，以及ZUK品牌神奇工场，后都不了了之。当年的高科技公司，如今已经被公认为传统制造型企业。
不仅如此，从柳传志传位开始，外界对“继承人”杨元庆的质疑就没有停过。在2008年联想财务出现较大亏损，2001年归隐山林的柳传志重新出山，业务整顿的妥妥贴贴。但在当杨元庆回到董事局主席位置后，联想在2015年亏损了4.7亿美元。
虽然在2013年3月，联想集团再次加入恒生指数，但自2013年重新被纳入恒指以来，联想集团股价已累计下跌56%，市值减少了59亿美元，被外媒评为“全球最差科技股”。
