在当今经济格局中，利率的每一次微妙变动都可能引发市场的连锁反应，犹如蝴蝶振翅引起无限涟漪。进入4月以来，河南、陕西、山西、云南等地区的多家中小银行纷纷宣布降低定期存款利率，降幅从10个基点到40个基点不等。相关专家预计，在银行存贷利差空间不断缩小的背景下，全国性银行可能掀起一轮新的存款利率下调浪潮。
面对降息潮的来临，市场在增加新活力的同时，也为投资者描绘了一幅全新的投资蓝图。今年3月发布的恒友汇《2024上半年宏观经济展望及资产配置策略指引》(以下简称《指引》)前瞻性提出，应锚定新一轮科技革命和产业升级的投资契机，聚焦人工智能、硬科技、新能源、医疗康养、军民融合五大黄金赛道。
恒友汇《2024上半年宏观经济展望及资产配置策略指引》
利率下调成确定性趋势激发市场活力
众所周知，商业银行的主要收入来源于利息，而净息差是银行利润的关键，净息差的波动对银行的盈利能力有着举足轻重的影响。如果净息差低于1.8%，商业银行可能面临资金短缺和风险增加的双重压力，这对经济的稳定运行也将构成威胁。因此，商业银行必须维持合理的净息差水平，以保证正常运营。
国家金融监督管理总局发布的数据显示，2023年银行业的净息差为1.69%，首次跌破1.70%的心理关口，较前三季度下降了0.04个百分点，已经突破了《合格审慎评估实施办法(2023年修订版)》中规定的1.8%的合意净息差下限。中国银行研究院发布的《2024年二季度经济金融展望报告》也指出，近年来由于贷款利率快速下行、存款利率保持刚性，银行业净息差已跌至历史最低点。近期金融调控部门不断推动银行存款利率下调、整顿高息揽储问题，预计二季度仍将有银行陆续下调存款利率。
业内人士普遍认为，近期多地区域性银行的降息行为，是2023年第三轮商业银行存款利率下调的延续。在中央经济工作会议提出“促进社会综合融资成本稳中有降”的方针背景下，预计未来随着银行资金成本的进一步降低，全国性银行将在上半年启动新一轮的存款降息行动。这不仅将刺激储蓄向投资和消费转化，促进资金更好流入实体经济，对理财市场和债券市场均有一定程度的利好。
从宏观经济的角度来看，利率下调是货币政策宽松的明确信号。这将降低企业和个人的融资成本，激发市场的投资和消费潜力。在全球经济增长放缓、内外部挑战交织的当下，降息不仅是对加速经济复苏的一种积极回应，也是为了更好地应对全球经济的不确定性。
《指引》曾指出，随着中央经济工作会议的定调，积极的财政政策和稳健的货币政策将共同发力，为市场注入信心与动力。预计2024年，央行将继续下调政策利率，从而引导存、贷款利率下行。从内部需求看，在当前PPI为负的情况下，实际利率还处于较高水平，为避免实体融资成本过高抑制企业投资需求，同时配合财政政策扩张降低财政付息压力，央行有望继续下调LPR和存款准备金利率各两次左右，以加强逆周期和跨周期调节。
可以预见，随着利率持续下调，一些受困于高融资成本的行业将迎来转机。尤其是在新经济领域，如高科技、新能源、大健康等行业，有望获得更多的资金支持，迎来快速发展的机遇。上半年《指引》中也提到，结构性的货币政策将对制造业、科技、小微、绿色、“平急两用”基础设施及地产等领域提供低息资金支持，可以提高货币政策逆周期和跨周期调节效率。
降息潮下五大黄金赛道存投资良机
鉴于利率长期下行的趋势，财富管理需采取更为多元的策略应对。在央行发布的《2023年金融统计数据报告》中显示，截至2023年12月末，本外币存款余额已达到289.91万亿，同比增长9.6%。其中，人民币存款余额为284.26万亿，同比增长10%。从资产配置的角度看，利率下调将会减缓存款增长趋势，加速资金从存款转向其他投资，从而为权益类资产提供发展空间。
《指引》中明确提出，全球产业链正加速重构，新的产业投资契机逐渐显现，应锚定新一轮科技革命和产业升级的投资契机，聚焦人工智能、硬科技、新能源、医疗康养、军民融合五大黄金赛道。
中国银行首席研究员宗良博士今年3月在恒友汇嘉年华·盐城站上指出，随着我国“人工智能+”行动的逐步推进，AI大模型与国民经济产业之间的融合将实现更深层次的发展，这将促使业务形态和生产效率实现显著的转型与提升。面对新一轮的科技革命，为了构建高端制造业的产业链生态，政策在硬科技领域的支持力度有望在新的一年里得到进一步的增强。在“双碳”目标的指导下，我国已在风氢光储等多个低碳领域积累了显著的技术优势，并成为“一带一路”等新型国际合作的关键内容。同时，随着人口负增长时代的到来，银发经济正逐渐兴起，创新医疗、普惠医疗、医护康养等领域正持续受到资本的青睐。在商用航天、新材料研发与应用等战略性新兴产业中，市场潜力巨大，尽管存在一定的准入门槛，但这些领域仍适合进行长期的价值投资。
作为资深会员服务平台，恒友汇已连续发布了12部具有行业影响力的资产配置策略指引类报告。其严谨的前瞻性分析，丰富的数据论证，以及对投资趋势的准确诠释，已经成为投资者值得信赖的全球资产配置决策与投资参考。
展望2024，恒友汇将继续秉承“坚守初心 行稳致远”的理念，不断升级自身的服务水平，携手政商产经领域的专家学者，为资深会员厘清市场脉络，坚定投资信心，在高质量发展新征程上共绘财富新蓝图。
