自去年7月开始步入调整行情以来，券商板块一直处于跌跌不休的状态，从去年7月至今，券商板块累计调整时间超过9个月，从券商板块指数的点位分析，目前的点位已经回到了2019年3、4月份的时候。
在券商板块持续调整的同时，一些知名的大资金却采取了大举减持的动作。其中，最具代表性的莫过于证金公司和中央汇金。即使券商板块已经出现了长达多月的调整行情，但依然难逃机构的大举减持压力。
数据显示，今年一季度证金公司减持海通证券8579.72万股，中信证券、招商证券等券商股同样遭到了证金公司的减持。此外，中央汇金也在一季度减持了国金证券等券商股。从整体上分析，虽然“国家队”仍然持有一定比例的券商股，但相比往年的持仓比例，今年一季度“国家队”对券商板块的投资好感度有所降低。
即使从2019年初开始计算，在这两年多时间，券商板块成为了整个A股市场中表现相对疲软的板块，在这一轮牛市行情中，券商板块并未展现出过多的领涨效应，这难免让投资券商股的投资者感到失望。
一方面是整个行业板块的跌跌不休，另一方面是券商板块已经处于估值底部位置，从41家上市券商的数据分析，有31家上市券商的PB估值处于历史25%分位数以下。由此可见，经过了过去数月的调整行情，券商板块的整体估值有所回落，并具有一定的中长期投资价值。
既然券商板块的估值已明显回落，但为什么“国家队”还是采取了大举减持的策略呢?
虽然“国家队”资金有稳定市场的作用，但证金汇金也会采取局部调仓的策略，以保障资产的有效增值。灵活有效的资产配置策略，有利于实现更好的资产保值增值，从“国家队”减持的部分券商股表现来看，基本上处于跌跌不休的状态，并最终影响到“国家队”资产保值的效果，一季度作出了适度调仓，也是有资产保值增值的需求。
再者，即使“国家队”减持了部分券商股，但对不少券商股的持股比例仍保持不变。从某种角度分析，“国家队”资金更注重内部的调仓，并非对整个券商板块采取大举减持甚至是清仓式减持的策略，对部分券商股的持股态度还是比较坚定的。
此外，“国家队”减持券商股，或许有利空逐渐出尽的迹象。与此同时，在“国家队”减持券商股的同时，或有间接为市场降温的作用。作为牛市旗手的券商股，本身比较容易撬动起投资人气，一旦走出一轮快速上涨行情，对市场指数的撬动影响也是非常明显的。
虽然有着“国家队”称号的大资金对部分券商股采取了减持动作，但也为部分券商股释放出部分的流动性，随着券商股的估值水平逐渐达到阶段性底部区域，券商板块的投资价值也开始逐渐体现。
不过，因券商板块的调整时间较长，且这个板块本身具有较强的周期性，所以对市场资金来说，可能会对券商板块保持一定的谨慎态度。但是，对券商板块来说，本身聚集了大量的投资人气，当市场持续低迷时，券商板块的快速反弹有利于快速提升整个市场的赚钱效应与投资人气，对市场行情的撬动效果还是非常好的。
在整个行业板块处于底部区域的时候，利空消息的频繁出现未必是一件坏事，或许有利于券商板块的加速见底，或以空间换时间的方式完成阶段性的见底行情。
