近期，国内磷矿石价格持续大涨，统计数据显示，7月底国内磷矿石均价较4月底已经大涨近50%，较去年同期更是接近翻倍，并创出历史新高。
磷矿石价格的持续上涨带动了相关上市公司业绩的高速增长。其中，国内磷矿“龙头”川恒股份(002895)近期发布的半年报显示，公司上半年实现营业收入15.87亿元，同比增长57.77%；实现归属于上市公司股东的净利润3.71亿元，同比大幅增长254.08%。
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新能源改变磷矿供需逻辑
磷矿石是磷化工产业链的起点，可用来制作化肥、黄磷及其磷化合物等，广泛应用于农业、养殖业、化工等领域。磷矿石之前的需求主要用于传统行业，因此每年的需求比较稳定，但近年来，随着新能源车的高速发展，锂电池产业的高景气正在逐渐改变磷矿的需求逻辑。
伴随着近年来新能源车的高速增长，相比三元电池，低成本的磷酸铁锂电池逐渐成为主流车企和新入局者的绝佳选择。
据了解，磷酸铁锂作为锂电池的重要构成之一，在成本中占到了40-46%，而磷酸铁锂上游的磷酸铁，也占据磷酸铁锂成本一半以上，磷化工自然也乘上了新能源“东风”，成为市场资金发掘的新“洼地”。
据券商测算，每生产1吨磷酸铁锂需要消耗约1.9吨磷矿石，到2025年我国磷酸铁锂电池的总需求将达到366GWh(吉瓦时)；到2035年，总需求量甚至将再增长2倍，达到1056GWh。
受磷酸铁锂电池需求激增影响，去年以来，多家磷化工企业宣布要切入新能源车供应链，投资兴建磷酸铁锂产能。随着新能源产业爆炸式增长，电池端对磷酸铁锂的需求将增加。根据国金证券的测算，至2030年新能源需求占比将达到15%。
国泰君安分析，预计新能源产业到2025年每年将消耗470万吨磷矿石需求。此外，除了新能源产业对磷矿石需求快速增长外，未来几年磷肥、饲料对磷矿石需求将稳中有涨。
磷矿石行业扩产“大不易”
磷矿属一次性矿产资源，国家战略资源。我国是全球最大的磷肥生产国，约占全球总产量的近四成，随着近两年国际局势及粮食安全考虑，包括中国在内的多个国家提升了对于磷矿石的重视。
而作为一种战略性资源，面对下游需求的大幅增长，磷矿石却不是想说扩产就能扩产那么简单。一直以来，磷矿石产量扩充面临两个壁垒，分别是开采的政策壁垒和资源稀缺壁垒。
就政策方面看，近年来我国陆续出台了相关政策对磷矿石行业进行规制，磷矿产量明显下滑。包括山东、江苏、江西、湖北等省份在内，针对矿山行业开展安全生产大检查。其中湖北安全生产检查将持续到12月底，而湖北省磷矿石2021年产量占全国46%，接近一半水平，可见安全生产检查使得磷矿产量整体受到了较大影响。
此外，由于磷矿石具有不可再生、不可循环利用等特点，当前全球磷矿石的存储增速和产能增速均处于紧平衡状态，国内磷矿石储量仅占全球5%，但年产量占据世界总产量的41.85%，若按静态的储备量和产量计算，当前的磷矿石储量只能供开采34年。因此，自2016年以来，出于环保和资源储备，国内磷矿石产能持续下滑。
业内人士表示，由于磷化工行业本身属环保高压型，总产能受指标限制，即便不考虑技术因素，进行产能置换，中期能扩张的产能也难以满足需求。一个磷矿厂从获得采矿权到完全形成产能需要2到4年，虽然国内部分企业有新增磷矿扩产计划，但新产能基本处于“探转采”阶段，且每年释放量也有限制。
有分析师表示，目前磷矿石下游企业原料库存低位，市场现货流通量不足，叠加新能源产业所释放出来的需求，长期来看磷矿供需紧张或将成为常态。这也造就了今年来磷矿价格持续大涨，并创出历史新高。
业绩大增全力进军新能源
磷矿价格高涨也带动了相关企业业绩的大幅提升，川恒股份近期发布的半年报就显示，公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润3.71亿元，同比大幅增长254.08%。
川恒股份也是我国的磷矿“龙头”企业。据国信证券研报统计，截至2021年，我国磷矿石储量约32亿吨，年产量8500万吨，前十大磷矿石生产企业贡献近一半产量，上市公司中云天化、兴发集团、川恒股份目前产量居于前三。
川恒股份作为国内磷化工行业技术领先企业，公司在主要产品消防级磷酸一铵和磷酸二氢钙的市场占有率位居国内行业首位。
据了解，川恒股份生产基地位于贵州省福泉市，大型磷矿山位于贵州省瓮安和福泉地区。经过十多年的发展，公司已经形成矿山开采、磷酸盐产品生产、磷化工技术创新、伴生资源开发利用、磷石膏建筑材料、磷营养技术服务、产品销售为一体的磷化工循环经济产业群，公司具备较强的一体化竞争优势。
中报显示，在磷矿石开采板块，川恒股份上半年营业收入较去年同期增长105.73%；磷化工产品板块报告期营业收入较去年同期增长52.92%。对于营业收入的增长，川恒股份称主要系产品销售单价上升及新增磷酸销售收入。
随着新能源产业对磷矿需求的高速增长，川恒股份正在逐步推进向新能源行业转型。据悉，公司正以现有产业链为依托持续布局磷酸铁、六氟磷酸锂、磷酸铁锂等新能源材料，已与福安、瓮安人民政府签订合作协议，共投资170亿元，远期可建成160万吨/年电池用磷酸铁和20万吨/年电池级磷酸铁、2万吨/年六氟磷酸锂和10万吨磷酸铁锂生产线。
此外，川恒股份还与金园、欣旺达设立子公司，布局海外锂矿。截止中报，10万吨磷酸铁项目建设进度达65%，2000吨磷酸铁项目建设进度100%，公司电池级磷酸铁远期规划产能超百万吨。公司上半年还与国轩集团新设合资公司，经营范围包括六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂等研发、生产等。
产能方面，川恒股份今年预计还有150万吨/年磷矿选矿、30万吨/年硫铁矿制酸、广西鹏越20万吨/年半水-二水湿法磷酸及深加工等项目可建成投产，进一步扩大公司产能和行业竞争优势。
在业绩十分亮眼的半年报发布后，多家机构相继对川恒股份上半年业绩进行了点评。机构普遍对该公司业绩增长的逻辑表示认可，并看好公司向新能源材料方向的转型前景。
