智通财经APP获悉，中泰证券发布研究报告称，国家能源局出台《电力现货市场基本规则(征求意见稿)》，提出电力市场主体包括储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂和新能源微电网等其他市场主体，储能参与现货市场的地位得到确认。新能源发电量占比持续提升背景下，工商业用电峰谷价差有望进一步拉大，提升工商业储能盈利能力和装机意愿。推荐工商业储能运营商芯能科技(603105)(603105.SH)，配套服务商苏文电能(300982.SZ)、安科瑞(300286)(300286.SZ)，以及虚拟电厂运营商恒实科技(300513)(300513.SZ)。
事件：11月29日山东省发改委发布《山东省发展和改革委员会关于工商业分时电价政策有关事项的通知》，调整分时电价时段和比例。
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中泰证券主要观点如下：
浮动范围改变，容量电价分时浮动。
本次文件提出2023年执行分时电价政策的部分为电网代理购电价格和容量补偿电价，而2022年容量补偿电价不参与浮动，省级电网输配电价参与浮动。11月16日，国网山东电力公司会同山东电力交易中心发布《关于发布2023年容量补偿分时峰谷系数及执行时段的公告》，提出容量补偿深谷系数、谷系数、峰系数、尖峰系数分别为0.1、0.3、1.7、2.0，按照山东容量补偿电价0.0991元/kWh计算，容量电价带来的峰谷价差最高可达0.1883元/kWh。
加大峰谷浮动比例，改变峰谷时段。
本次文件提出2023年执行的浮动比例分别为高峰时段上浮70%、低谷时段下浮70%、尖峰时段上浮100%、深谷时段下浮90%，浮动系数为0.1-2.0。而2022年未规定深谷时段，高峰、低谷、尖峰浮动比例分别为上浮50%、下浮50%、上浮80%，浮动系数为0.5-1.8，因此2023年版浮动幅度明显扩大。此外，文件针对峰谷时段做出了重新规定，平时段由2022年的6小时增加到12/14小时。由于具体峰谷时段安排尚未公布，一天执行两充两放的储能交易策略或将受到影响，但每天5-6小时的峰谷时长完全能够满足当前以2h为主要配置时长的储能进行一充一放。
峰谷价差加大，工商业储能迎来发展契机。
以山东11月电网代理购电电价为例，代理购电价格为0.3946元/kWh，2022版最大价差(上浮80%、下浮50%)为0.3946*130%=0.5123元/kWh，2023版最大价差(上浮100%、下浮90%)为0.3946*190%=0.7497元/kWh，考虑容量电价浮动、输配电价不再浮动的影响后，2023版电价(1-10kV单一制用户，下同)浮动范围在0.2494-1.1874元/kWh，最大价差为0.9380元/kWh，而2022版电价浮动范围在0.4037-1.1578元/kWh，最大价差为0.7541元/kWh，价差将提高0.1839元/kWh，从而提升工商业储能通过峰谷价差套利的收益。
风险提示：政策推进不及预期，锂价持续上涨。
