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格隆汇5月5日丨万联证券研报指出，2023Q1，宋城演艺(300144)(300144.SZ)实现营收2.34亿元(同比+174.82%)，归母净利润0.60亿元(同比+256.29%)，经营活动产生的现金流净额1.66亿元(同比+688.14%)，主要系公司各景区开园所致。一季度公司毛利率为51.02%同比提升8.80个pcts，净利率为24.91%同比提升78.89个pcts，盈利能力大幅改善。公司是中国演艺行业的龙头企业，防疫政策优化公司园区客流迅速回暖。疫情期间公司积极进行产品创新和舞台升级，提升游客体验，同时，公司完成宋城·三峡千古情签约，佛山项目也将于2023年推出，新项目增长空间可期。考虑到旅游行业的快速回暖，该行调整公司盈利预测，预计公司2023-2025年的归母净利润为8.83/13.48/16.79 亿元(调整前为2023-2024年归母净利润为3.02/5.87亿元)，每股收益分别为0.34/0.52/0.64元/股，对应2023年5月4日收盘价的PE分别为41/27/21倍，维持“增持”评级。
