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秦川机床大涨点评：公司业务亮点多，定增加速成长【国金机械】 1)国企改革：20年4月法士特集团成为公司大股东，带动公司实现多项积极变化，协同国企改革推进，22年人均创收42.56万元，19年仅为34.8万元，22年销售+管理费用率10.92%，相比19年下降3.13pcts，净利率7.95%，同比增长1.45pcts，未来公司利润弹性较强。 2)五轴机床：公司为机床“国家队”，22年机床均价20.8万元/台，相比19年提升40.73%，公司定增拟新增五轴机床产能235台，对应收入7.47亿元，将带动机床产品结构持续优化。 3)丝杠/导轨：22年滚珠丝杠产能为10万件/年，滚动直线导轨产能为5万米/年，对应产值约1.51亿元，定增增加滚珠丝杠/精密螺杆副产能28万件/年、滑动直线导轨产能13万米/年，预计新增收入约5亿元，下游覆盖机床、汽车、航空航天等领域，未来有望渗透进人形机器人赛道。 4)减速器：可以实现5KG至800KG全系列RV减速器供应，核心部件行星架、行星齿轮、偏心轴、针齿壳、摆线轮全部为自制，持续推进国产替代。 5)动力齿轮：开拓新能源汽车市场，覆盖国内一线整车厂，定增项目对应2.6亿产值。 报告链接： 秦川机床公司深度：股东变更加速成长，释放利润弹性国金机械丨秦川机床深度报告股东变更加速成长释放利润弹性 滚动功能部件行业深度：高壁垒、高成长，“国产替代”又一蓝海市场滚动功能部件行业深度高壁垒高成长国产替代又一蓝海市场 国企改革行业专题：国企改革春风到，重视机械板块央企、国企投资机会
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