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格隆汇6月28日丨浙商证券(601878)27日研报指出，皓元医药(688131.SH)6月26日发布2023年股权激励计划。测算发现，公司2023年股权激励计划设定的2023-2024年的具体收入目标与2022年股权激励计划设定的2023-2024年具体收入目标(若增速目标依据收入测算)基本保持一致。相较于2022年的股权激励计划，此次计划更为聚焦(2022年为221人，2023年为124人)。该行认为，股权激励的考核目标并不是业绩指引，更关注常态化激励充分调动公司核心人员积极性的作用。看好公司在前后端的深蹲布局下实现收入高增与高盈利能力持续。
公司“产品+服务”的商业模式具备稀缺性。经历了2022年的费用承压后，前端的大规模的存货前置与周转加速回升、以及后端的产能释放后的动能切换将驱动公司2023年起逐步进入业绩增速拐点。考虑到皓元医药的行业领先地位、全球市场拓展的弹性以及较低的PEG水平，当前具备较高投资价值，给予“增持”评级。
