数据显示，截至6月底，全国所有省份已启动了2021年度基本养老保险基金委托投资工作，委托资金的规模达到了1.25万亿。其中，已到账金额达1.09万亿。
与去年相比，今年上半年养老金新增投资400亿元，在企业减税降费的背景下，可以多出400亿元的新增投资金额，确实显得很不容易。
养老金入市到账1.09万亿，并非意味着全部资金都会投进股票市场。根据《基本养老保险基金投资管理办法》，养老金的投资范围是比较广泛的，股票、股票基金、混合基金以及股票型养老金产品只是可投资范围的一部分，另外还包括了银行存款、国债、企业改制等投资渠道。由此可见，养老金入市到账的资金规模虽然庞大，但真正流进股票市场的资金规模却并不会太多。
虽然养老金实际入市的规模不会特别大，但从近年来的投资收益看，也并不逊色。其中，在2018年单边下行的市场环境下，养老保险基金权益投资收益率为2.56%，2019年养老金投资收益率为9.03%。按照这一平均投资收益率计算，养老金的投资收益率基本上可以跑赢市场中多数投资产品。
作为关乎亿万老百姓财富命运的养老金，它在投资运营过程中会显得比较谨慎。其中，投资安全性是首要关注因素，再者才考虑到投资收益率。
在实际情况下，养老金的投资运营风控能力是比较强的。其中，对投资机构和受托机构将分别按照管理费的20%和年度投资收益的1%建立风险准备金。除此以外，在投资团队的筛选过程中，肯定会优选出最专业的投资团队参与资产配置，从最大程度上降低投资的风险。
虽然近年来养老金的投资收益率比较可观，但考虑到信息披露不对称的因素，普通投资者跟着养老金进行投资配置，未必可以达到预期的投资效果。
随着人口老龄化压力的持续加剧，包括延迟退休、加快养老金入市步伐等措施开始陆续推进。其中，养老金加快投资入市，并充分发挥出它自身的投资优势，从长期的角度出发，将会有利于养老金的保值增值，这也是减缓未来养老金开支压力的有效应对措施之一。
在养老金加速入市，并逐渐提升投资比例的背景下，未来A股市场的机构化程度有望持续攀升。参考欧美股市的发展轨迹，当市场快速发展之后，机构投资者的比例会得到显著提升，预计在未来十年时间内，将会是A股市场机构化程度迅速提升的重要时间点。
从某种程度上分析，当股票市场的机构化比例逐渐攀升，且增量资金源源不断地进入市场后，将可能促使股票市场的长期上涨。但是，与美股市场有所不同的是，虽然A股市场正处于机构化快速攀升的初级阶段，但因机构投资者的投机性较强，且长期习惯于A股市场震荡行情下的波段操作，所以在A股市场机构化程度显著提升的背景下，仍需警惕股市的投机性风险，甚至会上演局部性的极端行情。例如，在今年上半年，一边是传统白马股的深度下跌，另一边是热门赛道股的大幅上涨，这也是A股市场的极端行情体现。
除此以外，即使步入注册制加快推进的阶段，但与美股市场高效的优胜劣汰环境不同，近年来A股市场真正退市的股票数量非常有限，股票市场的上市率与退市率处于失衡的状态，这将会极大影响到股票市场优胜劣汰机制的有效发挥，同时也会影响到股票市场的投资活力。从某种程度上分析，如果股市供给远高于实际需求的矛盾未能够得到根本性解决，那么A股市场很可能会步入长期以存量资金作为主导的局面，股市跷跷板行情可能会成为一种主基调，进而影响到A股市场正常的估值定价体系以及中长线资金的投资逻辑。
从大方向分析，随着越来越多的增量资金进入A股市场，A股市场从长远的角度来看，高点远不止4000点。但是，A股市场融资定位过于显著，股市优胜劣汰机制未能够得到高效的发挥，这可能会影响到股市中长期的健康运行，A股市场上演中短期牛市机会大，但出现长达五年以上长期牛市的概率却并不高。
