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隆基绿能2023年总市值跌去近1000亿，套牢一季度大手笔加仓的北向资金近日，光伏产业“地震”频发。继天合光能（688599.SH）大股东再度抛出50亿减持计划诱发股价大跌后，隆基绿能（601012.SH）最新硅片报价降幅在30%左右，其股价再创阶段新低。5月30日，光伏板块连续下挫，隆基绿能收跌2.48%，报29.5元，总市值2237亿元，股价年内已累计下跌30.19%，创2020年8月27日以来的新低。5月29日晚间，隆基绿能公示了最新一轮硅片报价，单晶硅片P型M10（150μm厚度）价格由6.3元下调至4.36元，P型M6（150μm厚度）单晶硅片价格由5.44元下调至3.81元，较前一轮（4月27日）报价，降幅分别达30.79%和29.96%。第一财经记者从多位光伏产业链人士处了解到，硅料价格加速下探，以及硅片产能持续释放，是导致隆基硅片大幅度降价的主要原因。令市场更担忧的是，硅业分会明确指出硅料价格仍将继续下行。经历两年多高速扩张和估值拔高，近期硅片与硅料价格连续大跌，是否预示2023年光伏产业“产能过剩如约而至”，受市场高度关注。硅片大甩卖，短期难止跌隆基绿能4月27日公布的硅片报价显示，P型硅片的平均价格下调仅约3%，时隔一个月，公司报价直接打了七折，不少投资者对大幅降价感到不解。“后期硅片仍有新产能释放，部分企业采取降价清库存及减产方式减少库存堆积，5月硅片供给仍然呈现过剩状态。”某光伏产业链人士对对第一财经记者说。隆基绿能的一季度显示，截至3月31日，公司存货达225.41亿元，2022年末为193.18亿元，单季度环比增长16.68%。面对持续增长的库存，机构持续抛售隆基绿能，二季度以来，其股价累计下跌27%，年内总市值已蒸发近1000亿元。根据东方Choice数据，截至一季度末，471家基金合计持有隆基绿能7.14亿股。其中，2019年公募冠军刘格菘管理的广发科技先锋持有2667.08万股，是持有隆基绿能股份数量最高的主动权益产品。作为隆基绿能的第一大股东，香港中央结算有限公司一季度大幅增持隆基绿能8127.74万股，这部分仓位无疑已经套牢。实际上，近一个月内硅料市场价格延续跌势，近两周的环比降幅均达10%，连续跌破15万元/吨、14万元/吨关口。作为硅料的直接下游，硅片正在传导原材料库存与降价的压力。硅业分会5月24日公布的最新信息显示，硅料市场价格延续跌势，周内N型料价格区间在13.5万元~14.0万元/吨，成交均价为13.54万元/吨，周环比降幅为9.55%；单晶致密料价格区间在12.5万元~13.0万元/吨，成交均价为12.8万元/吨，周环比降幅为10.3%。前次（5月17日）报价显示，当周硅料的成交均价周环比降幅为9.63%。硅业分会指出，供给端方面，硅料新增产能持续释放，供应压力增大。需求端方面，近期多家硅片企业计划降低20%的开工率，使得产业链库存向上转移，短期需求预期减弱。“硅料降价是主因，受此影响，近期硅片厂的开工率普遍不足，采购多晶硅的意愿降低，从按周采购变为按日采购，并且大家都在观望，视具体需求和价格决定，买方仅需保持生产刚需的采购范围。”上述光伏产业链人士说，“预计硅料仍有下跌空间，具体跌幅取决于硅片开工率、库存消化、真实需求等多项因素”。硅片价格短期难止跌，电池环节有望受益关于硅料库存整体变化，根据InfoLink信息，截至五月末观察，硅料环节库存整体水平仍在堆高且环比上升，预计现货库存规模接近或已经达到一个月的整体产量规模，硅料环节销售压力持续，并且在六月难以得到改善。InfoLink进一步表示，5月中旬起拉晶稼动水平（硅片切片的前一道工序环节）的不同程度出现下修，但对单晶硅片短期供大于求的局面难以起到作用，单晶硅片现货库存仍在持续堆叠。硅片库存水平能否得到消减取决于拉晶环节稼动水平的下修幅度，预计六月可见真章。对于未来数月硅片价格走势，中信期货预计将继续下行，主要因1-4月硅片高价带来的高开工率造成硅片库存累积。预期硅料及硅片价格下行持续但硅片累计降幅或小于硅料降幅，2023硅片毛利预期高于2022年。近两年光伏产业链各环节持续加速扩产，造成供应激增，或出现恶性竞争导致的价格超预期下跌，“产能过剩”也成为高频讨论词。今年的硅料产量已经大幅超过装机需求。中信期货5月30日发布的研报称：“光伏硅料投产2023年高增预期不变。预计2023年中国硅料产量将超过140万吨，全球产量合计超过155万吨，对应可满足超过600GW组件。假设2023年全球光伏装机为330GW，所需组件仅400GW。”可见硅料已明显产能过剩。在近日举办的上海光伏展上，隆基绿能创始人、总裁李振国回答部分媒体提问关于“产能过剩”时表示，从过去10多年的发展来看，产能过剩永远是阶段性的，而且随着行业技术的不断进步、竞争越来越激烈，也加快了落后产能的淘汰速度。归根结底，要实现良性竞争，创新仍然是光伏行业发展的最大引擎。“从目前来看，原材料硅料持续降价，带跌硅片价格，已经是个值得警惕的信号了，产业热度过高。”某从事光伏电站人士对记者说，“电池片企业出货压力较小，库存也处于较合理水平。电池的主流成交均价降幅远不及上游，盈利能力有望大幅上升。随着硅料、硅片价格持续下降，电池片价格可能继续下行，预计幅度较缓”。
