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6月19日,港交所在香港证券市场正式推出“港币-人民币双柜台模式”。腾讯控股、快手、阿里巴巴、京东等21家公司的证券被指定为港币-人民币双柜台证券,它们分布在金融、地产、互联网、消费、科技等行业。双柜台模式即港股市场设立港币和人民币两个柜台,分开交易两种货币股票,允许投资者跨柜台自由转换以缩小价差,同时引入做市商以解决流动性问题。这意味着,投资者可以用人民币直接购买港股。
具体来看,首批24只双柜台证券分别为恒生银行(00011)、新鸿基地产(00016)、商汤-W(00020)、吉利汽车(00175)、华润啤酒(00291)、香港交易所(00388)、腾讯控股(00700)、中国海洋石油(00883)、中国移动(600941)(00941)、联想集团(00992)、快手-W(01024)、友邦保险(01299)、小米集团-W(01810)、安踏体育(02020)、李宁(02331)、中银香港(02388)、美团-W(03690)、京东健康(06618)、京东集团-SW(09618)、百度集团-SW(09888)、阿里巴巴-SW(09988)、比亚迪(002594)股份(01211)、中国平安(02318)和长城汽车(601633)(02333)。
此外,目前已有9家机构获授做市商(也称庄家)执照,包括中银国际证券有限公司(简称“中银国际证券”)、中国国际金融香港证券有限公司(简称“中金香港证券”)、中信里昂证券有限公司、国泰君安证券(香港)有限公司等4家中资背景券商。 另外,为迎接“双柜台模式”及双柜台庄家机制的落地,相关机构在交易系统开发与升级、投资者教育、人才培训等方面已准备就绪。
实际上,港股通人民币计价早在2021年就开始酝酿。2022年12月13日,港交所发布了有关旗下证券市场将引入港币-人民币双柜台模式的通告。2023年3月15日,港交所宣布就股份新增人民币柜台交易提交申请。自此以来,已有快手、吉利汽车、中银香港等24家港股上市公司相继申请增设人民币柜台,多为蓝筹股且同时也是港股通标的。
相较于2011年推出的流动性较差的双币双股模式,此次的双柜台模式,从设计上来看上市公司的参与成本下降和参与意愿大幅提升,从推出背景来看港股通已成为港股市场重要的参与者,人民币国际化趋势加速,后续发展值得期待。任何新机制对于市场主体都有个适应过程,交易活跃度将随着机制与市场的融合逐步提升。
港交所联席营运总监及股本证券主管姚嘉仁表示,在双柜台模式下,发行人能够为投资者提供人民币计价股票的选择,促进人民币在港股交易中的使用,开拓人民币流通的新潜在渠道。未来将会有更多人民币资产在香港这个国际市场定价,为推进人民币国际化打下良好的基础。未来如果人民币交易柜台接入港股通,更有助于港股通投资者减少日内汇率波动的风险。
国泰君安非银金融刘欣琦团队测算,假设现有16000亿元离岸人民币存款的10%投向港股人民币计价股票,并假设年换手率与2022年基本持平,预测“双柜台模式”的推出将带来港股现货市场日均交易金额2.4%的同比提升。
有香港券商人士认为,“双柜台模式”庄家机制是券商增加增量收入的渠道,可获得印花税减免,并且由于双币的额外套利空间存在,做市商能用自有资金与投资者进行对手盘交易,一定程度可以通过买卖价差实现收益,在券商行业的同质化竞争中开辟增量渠道。