国内：未来一周全球市场大事不断。中美CPI、中国金融数据重磅来袭；国内70个大中城市商品住宅销售价格月报即将出炉。此外，7月8日晚，财政部部长刘昆与美国财政部部长耶伦在钓鱼台国宾馆举行会谈，就中美两国及全球宏观经济形势、两国财政政策、应对全球性挑战等议题进行了交流。财政部副部长廖岷就美财政部部长耶伦访华答媒体记者询问，此次美财政部部长耶伦访华期间，中美经贸团队举行了长时间坦诚会谈。中方重申了对双边经贸关系的立场，表达了中方关切，讨论了宏观经济及全球性挑战议题。后续双方将保持沟通。
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国际：美国就业市场边际放缓迹象渐显。上周五公布的6月季调后非农就业人数增加20.9万人，为2020年12月以来最小增幅，预期22.5万人，前值由33.9万人修正为30.6万人。6月失业率环比下降0.1个百分点至3.6%，符合预期；员工平均时薪加速上涨，同比上涨4.4%，预期4.2%，前值4.3%；环比上涨0.4%，预期0.3%，前值自0.3%修正至0.4%；就业参与率为62.6%。
贵金属
上一个交易日外盘贵金属普遍上涨，COMEX黄金涨0.79%报1930.5美元/盎司，COMEX白银涨1.73%报23.285美元/盎司。周五公布的美国非农新增就业新增人数15个月以来首次不及预期，显示出劳动力市场边际开始降温，加息预期与美元因此回落，贵金属受提振出现上涨。政策预期的摇摆是贵金属价格震荡的主要因素。目前来看，美国经济就业仍有韧性而核心通胀粘性较大，因此联储仍有维持鹰派的意愿，后续或仍有一次加息且难以快速转向宽松，贵金属面临了一定的政策压力。但是另一方面，随着美国经济的下行，市场避险情绪持续对贵金属价格形成了支撑。因此短期内贵金属价格或维持偏弱震荡。白银受工业与投机属性影响，波动预计大于黄金。Comex黄金核心价格区间【1900,2000】美元/盎司, Comex白银核心价格区间【22，25】美元/盎司克。
风险提示：欧美爆发金融危机，美联储货币政策变化、俄乌冲突升级。
铜
昨日LME铜报8366.5美元/吨，涨1.08%，上海升水65，广东升水55。宏观方面，美国6月份非农数据不及预期，但失业率仍在历史低位。国内方面，今日将公布国内通胀数据，预计仍将维持低通胀环境。现货端，国内炼厂检修影响量在本月预计环比下降，进口货源有所增加，消费方面在铜价有所回落后，下游消费并未出现明显好转，现货紧张有边际缓和。展望后市，由于目前库存仍在较低水平，价格可能有弱支撑。中长期观点仍是宏观驱动放缓，现货端强支撑边际走弱，预计后续仍有下行压力。如果海外衰退风险及其他流动性风险进一步发酵，不排除再度破位下跌可能。
风险提示：海外银行业风险发酵，消费超预期修复等。
铝
LME上周五收2145.5，日涨16.5或0.78%。供应端，据信息机构调研，云南地区已复产70wt有余，复产稳步推进；四川地区仅个别企业被要求压产一半，对产量影响有限。下游淡季需求延续弱势，中游开工环比恶化。库存方面周度累库0.3w，预计持续累库开始。现货市场方面在铝价升水双低下供需格局有所好转，华东现货贴水收窄，但华南市场由于北货南运的转运增多导致升水持续下滑；铝棒加工费继续好转。成本方面，国内电煤和西南氧化铝价格小幅上涨，整体成本变动不大。海外欧洲天然气价格高位窄幅震荡，电价继续下跌。海外美国升水下滑。
投资策略：空头持有，短期关注现货走弱和07的减仓情况。
风险提示：国内消费持续好转、海外重返宽松等宏观风险。
铅
上周五伦铅上涨0.34%至2058.5美元，沪铅下跌0.23%至15465元。现货市场观望情绪居多，市场成交有限。LME0-3现货升水自高点100.5美元连续两周下降，铅内外比价回升修复，近月挤仓预期快速下降。随着铅锭出口盈利缩窄，贸易商出口积极性与之下降。此外，铅价反弹后产业利润部分修复，供应端检修偏少但消费端无明显的提振，我们预期国内现货流动性或转为更加宽裕，短期铅价也将维持震荡偏弱，沪铅主要价格波动区间【15200,15500】，伦铅主要波动区间【2000,2100】。
投资策略：尝试短空，期现价差拉大可库存保值或卖出交割。
风险提示：近月挤仓预期的反复。
锌
上周五伦锌区间震荡，近期伦锌波幅日渐收窄，最终收报2361美元，跌幅0.48%。现货市场，昨日上海市场对08合约升水220-240元/吨，广东市场对08合约升140-160元/吨；国内冶炼进入检修集中期，三季度内不少大厂按计划检修，另一方面，下游也开始进入消费淡季，供需两端均是冷清；月初累库幅度较小，关注三季度累库或不及预期；从品种看，锌价表现韧性，短期看锌价或将震荡运行，静待宏观方向的指引，预计短期伦锌核心运行区域2320-2420美元；沪锌主力19900-20500元/吨。
风险提示：/
镍
上一交易日伦镍震荡走低，收于20780美元/吨，跌380美元或下跌1.80%，沪镍08合约下跌1820元/吨至163020元/吨或下跌1.10%。上周消息面实际影响有限资金情绪有所回落，纯镍现货资源偏紧缓解以及二级镍供给过剩持续压制镍价。宏观方面美国6月非农“爆冷”不及预期美元指数大幅走低或支撑金属价格。基本面维持偏空，俄镍长协资源和电积镍项目产出持续增加，6月国内精炼镍产量环比增13.6%至2.14万吨，而合金电镀需求有所回暖但整体增量有限；二级镍方面，印尼新增产能仍在持续释放回流国内，不锈钢7月排产维持高位但需求持续低迷压力仍大，硫酸镍7月排产继续缓慢增加短期供需错配价格坚挺。展望后市，镍价长期供给过剩下已处于下行通道，短期镍价支撑重心或缓慢逐级下移，沪镍【150000,155000】元/吨受硫酸镍转产电积镍成本支撑较强，且纯镍低库存下仍容易受宏观及资金情况影响，后期关注电积镍投产进度、交割品注册和需求修复情况。
投资策略：逢高沽空，沪镍165000元/吨上方空头持有。
风险提示：印尼产业政策动向，其它重点国际事件。
锡
昨日LME锡收于28470美元/吨，涨0.18%；沪锡夜盘收233630元/吨，跌0.34%，锡价涨幅再度放缓，目前锡市场表现反映的仍是供应缩减预期，消费端能提供的弹性相对有限。周末大型炼厂宣布检修计划，一定程度上兑现此前市场预期，短期锡价已上涨较多，建议关注兑现后的回落风险。展望后市，未来去库方向性是比较确定性的，预计锡价仍将表现为震荡或偏强震荡。结构方面，海外低库存强支撑缓解，后续内盘价格偏弱或有一定修复。
投资策略：关注供应兑现情况多头持有或减仓。
风险提示：消费不及预期，供应超预期改善等。
铁矿石
上周五夜盘铁矿石I2309收跌1.58%至811元/干吨，领跌黑色。下跌驱动主要来自消费淡季钢材垒库，铁水触顶回落的预期。钢联数据显示，上周铁水日均产量246.82万吨，环比减少0.06万吨。若全年铁水产量平控预期兑现，那么年内剩余时间铁水日均产量需维持216.5万吨，较当前下降12.3%，此时平衡表显示下半年铁矿石将持续垒库。后期关注钢厂利润和粗钢产量平控政策。估值方面，港口麦克粉仓单908元/干吨，盘面贴水10.6%。
投资策略：观望或偏空配置。
风险提示：钢厂利润增加，铁矿供应收紧。
工业硅
上一交易日工业硅期货收13185元/吨，涨幅+0%，主力合约持仓60235手，增仓-2384手。升贴水方面，不通氧553#（华东）现货贴水255元/吨，421#（华东）贴水1205元/吨。现货方面价格继续持平，上游因成本倒挂，支撑硅价企稳，下游需求不振压制硅价，且未来丰水期存在增产预期，以及高库存格局施压硅价，整体基本面状况并无较大改善，上下游之间博弈仍将继续，短期在底部企稳筑底。期货盘面则受基本面影响，上一交易日小幅震荡为主，在13000元/吨附近博弈徘徊，但预计随交割日期来临，期货盘面波动情况或有所加剧，注意市场资金情绪风险，建议谨慎参与。
风险提示：新疆生产动向变化、西南电力政策动向，下游需求超预期复苏。
