万千期待中，7月13日创业板注册制终于迎来了第一批上会的企业。
与市场预料一致，首批上会的四家企业均顺利过会。其中北京锋尚世纪文化传媒股份有限公司(以下简称“锋尚文化”)、康泰医学系统(秦皇岛)股份有限公司(简称“康泰医学”)、龙利得智能科技股份有限公司(简称“龙利得”)3家公司的IPO申请以及天能重工向不特定对象发行可转债的申请，均获通过。
根据创业板注册制IPO审核流程，交易所审核通过后，将向证监会报送发行人符合发行条件、上市条件和信息披露要求的审核意见、相关审核资料和发行人的发行上市申请文件。证监会将在20个工作日内对发行人的注册申请作出予以注册或者不予注册的决定。而从注册批文到上市的时间大约为14个工作日。
创业板注册制改革大幅缩减了企业上市审核流程，随着创业板注册制首批IPO企业上会，业界预计一个月后首批企业将上市。
沪上一名资深投行人士预测：“上会之后会有证监会注册、领批文、发行上市等环节，预计需要4周时间，最快8月中旬第一批创业板注册制企业将正式上市。”
首批过会企业出炉
7月13日，A股市场新一轮存量改革的“大考”在深交所拉开帷幕。
创业板上市委2020年第一次审议会议正式在深交所1808会议室召开，室里安装了录音录像设备，上市委召开会议时将全程录音录像，室内墙面上可以看到“坚持以信息披露为中心”的字样，这是创业板试点注册制的核心理念。
21世纪经济报道记者了解到，此次审核的四家企业采用了现场审核的方式。审核委员包括福建证监局机构检查处处长刘亮、科大讯飞董事长刘庆峰、宁德时代副总经理蒋理、大华会计师事务所执行事务合伙人杨雄和北京海润天睿律师事务所高级合伙人刘兰玉。委员背景横跨了监管、公司、会计师事务所、律师事务所等多个领域。
具体来看，本次上会的四家企业中，均为从证监会平移的存量企业，预计募资合计27.29亿元，深交所基于在审企业在证监会的审核顺序和已有审核成果，按照注册制审核程序和规则，有序开展在审平移企业的审核工作。
公开资料来看，3家申请创业板上市企业分属于文娱、医疗器械和材料包装领域，均为对资本市场憧憬已久的“老兵”，如龙利得曾两次IPO未果，锋尚文化和康泰医学都登陆过新三板并于2017年摘牌。
其中，锋尚文化主要从事国内外文化演艺活动的策划、艺术创意设计、制作等业务，保荐机构为中信建投，6月22日获得深交所受理，预计募资13.12亿元。
2017年度至2019年度，锋尚文化营业收入分别为2.06亿元、5.73亿元和9.12亿元，复合增长率为110.30%;净利润分别为5395.65万元、1.36亿元和2.54亿元，复合增长率为116.90%，扣非净利润分别为5,835.66万元、1.35亿元和2.41亿元。
疫情期间，锋尚文化仍保持了良好的成长态势，公司2020年1-3月主要财务数据保持增长，预计2020年上半年主要财务数据总体保持平稳;同时，公司2020年1-5月新增订单3.16亿元，同比增长10.47%。
康泰医学属于医疗器械行业，主要从事医疗诊断、监护设备的研发、生产和销售，保荐机构为申万宏源，7月2日其IPO申请获得深交所受理，预计融资2.96亿元。
2017年-2019年，公司营收、净利润均处于波动状态，康泰医学实现营业收入分别为3.98亿元、3.63亿元和3.87亿元，报告期内实现净利润分别为7705.72万元、6203.10万元、7378.12万元，扣非净利润分别为6940.60万元、5865.40万元和683.08万元。
值得一提的是，中美贸易摩擦对公司业务造成了一定影响，2017-2019年，康泰医学对美国收入占外销业务收入比例分别为31.37%、29.25%和25.30%，各国收入中美国业务收入占公司外销业务收入比例最高。公司涉税产品出口到美国的收入分别为2735.89万元、3,035.78万元、2,883.29万元，占主营业务收入比例分别为6.94%、8.47%和7.54%。
第三家申报IPO企业龙利得是一家以中高档瓦楞纸箱、纸板的设计、研发、生产、印刷和销售为主的高新技术企业，主要为食品饮料、日化家化、粮油、家居办公、电子器械、医药医疗等行业的客户提供包装产品和服务。于6月23日获深交所受理申请，保荐机构为东吴证券，IPO预计募集资金4.21亿元。
本次是龙利得第三次冲刺A股。2018年1月，龙利得曾因前五大客户集中度高、新建产能是否能够有效消化等问题遭到了证监会否决。2019年龙利得再次申请IPO，却于当年10月上会前夕被取消审核。
2017年至2019年，龙利得实现营业收入分别是6.42亿元、8.61亿元、8.71亿元，同期归属于母公司所有者的净利润分别是5725.51万元、8875.58万元、8599.99万元。
上述三家企业均符合《深圳证券交易所创业板股票上市规则》中“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5000万元”的上市标准。
创业板注册制拉开发审大幕。视觉中国
首轮问询重点“揭秘”
在上市委审议后，深交所结合上市委的审议意见，出具发行人符合发行条件、上市条件和信息披露要求的审核意见或者作出终止发行上市审核的决定。
此次三家企业的首发申请均获通过，且深交所均提出了具有针对性的审议意见，包括财务数据真实性、会计处理合理性及谨慎性、业务发展是否稳定、专利诉讼、关联交易等方面。
针对锋尚文化，深交所主要从公司销售模式、应对疫情措施、在手订单的具体执行情况及后续执行是否存在变更的可能性、存货跌价准备计提是否充分、应收账款账龄有所延长、销售费用占营业收入比例远低于同行业平均水平等多方面提出审核疑问。
深交所要求锋尚文化补充披露“新冠肺炎疫情对于发行人所在行业的影响趋势，对发行人业务发展潜在影响的主要方面，发行人通过线上业务对冲线下业务风险的主要举措”以及“销售费用率与同行业可比公司差异的原因及合理性”。
对于康泰医学，深交所主要从销售模式、境外销售业务核查、主要产品毛利率变动的原因及合理性、利息收入逐年攀升的合理性、未决专利诉讼影响等方面提出问询。
围绕龙利得公开披露的信息，深交所则聚焦于非终端业务的商业模式、销售毛利率明显高于同行业可比公司平均水平的合理性、纸箱成本变动幅度高于纸板的原因等，并要求龙利得进行补充披露。
整体而言，创业板上市委坚持以信息披露为核心的理念，参与创业板发行上市审核工作，对发行上市审核机构出具的审核报告和发行上市申请文件进行审议，提出审议意见。
审核工作紧锣密鼓推进
创业板上市委员会首审启幕背后，深交所各项审核工作也在马不停蹄地展开。
据了解，创业板注册制审核流程分为受理、审核、上市委会议、报送证监会、证监会注册和发行上市6个步骤。
从6月22日首批33家企业获受理至今，短短三周，创业板受理企业已经达到396家，包括IPO申请受理275家、再融资申请受理115家，并购重组申请受理6家，审核效率提高，创业板注册制的进程“神速”。
目前，深交所对于注册制实施前后的发行上市审核工作正有序衔接、平稳过渡。
对于证监会审核过程中已通过初审会且初审会意见已落实的在审企业，深交所近期已陆续安排创业板上市委会议审议。
本周(7月13日至7月17日)，五个工作日内创业板上市委计划召开4次审核会议，将有16家发行人接受审核，每场会议审4家企业。从融资类型来看，本周上会的首发项目共有14单，可转债2单。
根据创业板试点注册制改革的安排，IPO环节所有的时间表都有了明确的规定。按照深交所发布的股票发行与上市指南，从注册批文到上市的时间大约为14个工作日，这也就意味着，在首批3家企业通过审议后，最快将能于8月份上市。
“创业板改革并试点注册制将进一步提升资本市场对实体经济的服务能力和效率，有助于完善直接融资体系和提升股权融资规模，降低宏观杠杆率水平，增强企业应对风险挑战的能力。同时，从科创板这一年的运行经验来看，创业板试点注册制还能稳定投资者情绪，增强各方对我国资本市场和中国经济发展的信心。创业板注册制改革将进一步深化金融供给侧结构性改革，提升金融体系服务能力，为中国经济发展提供新的助力。”中山证券首席经济学家李湛受访表示。
对于前期已通过初审会但初审会意见未落实的或者需要补充披露的，深交所表示，将要求发行人及中介机构予以落实后有序安排创业板上市委会议审议。对于其他在审平移企业，也将在前期审核成果基础上同步推进审核进程。
同时，针对日益壮大的新申报企业群体，深交所指出正全力开展新申报企业的受理及审核工作，将自受理之日起20个工作日内发出首轮问询。
“国内外经济发展的经验都表明，一个规范、透明、有活力、有韧性的资本市场是经济发展的加速器。注册制改革是A股市场化改革重要一环，而创业板是存量板块注册制改革的第一步，对于后续主板、中小板的注册制改革具有非常重要的示范意义。”星石投资创始人杨玲表示。
