科创板申报企业中，没有实控人的企业不算少见。但没有实控人却有控股股东的并不多，而且该控股股东还是中国台湾的上市公司……
7月15日，具有上述背景的上纬新材料科技股份有限公司(下称“上纬新材”)将科创板上会。
上纬新材还有不少“有意思”的地方值得关注，虽然其产量和营业收入连续增长，但员工人数却连续下降;上千万的货款全部计提坏账准备;申报科创板后还因安全生产隐患和违法违规而被行政处罚。
有控股股东但无实控人
据了解，上纬新材的主营业务为环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料的研发、生产和销售，主要产品包括乙烯基酯树脂、特种不饱和聚酯树脂、风电叶片用灌注树脂、手糊树脂、胶粘剂等等。
从股权结构来看，中国台湾上市公司上纬投控(3708.TW)为上纬新材的控股股东，其间接持有上纬新材88.75%的股份。
虽然上纬新材控股股东持股比例较高，但上纬新材却没有实控人。
上纬投控的第一大股东蔡朝阳仅持有上纬投控13.23%的股份，哪怕算上不属于一致行动人的亲属，蔡朝阳也才持有上纬投控23.58%的股份，致使任意单一股东无法对上纬投控股东会或董事会形成控制，股权结构分散，因此，上纬投控无实际控制人，导致上纬新材无实际控制人。
(股权结构摘要，数据来源：上会稿)
上纬新材于2019年12月申报科创板，并于2020年7月披露上会稿。
上纬新材申报稿中对于无实控人的风险提示比较简单，但在上交所的要求之下，上纬新材在上会稿中补充了不少内容。新增“在公司无实际控制人的情况下，不排除公司治理格局不稳定或重大经营决策方面效率降低的情况出现而贻误业务发展机遇，进而造成公司生产经营和业绩波动的风险”等内容。
(新增风险提示摘要，数据来源：上交所问询回复函)
“逆减”的员工人数
从财务数据来看，上纬新材2017年至2019年的营业收入连续增长，分别为10.24亿元、12.38亿元、13.49亿元。同期，上纬新材的产量、销量也连续增长，产量分别为5.03万吨、5.79万吨、6.13万吨。
(产量摘要，数据来源：上会稿)
有意思的是，上纬新材2017年至2019年每年期末的员工人数却连续下降，分别为395人、346人、316人。上纬新材2019年年末相较2017年年末减少了20%员工，而2019年产量相较2017年增长了22.03%。
一位券商研发部副总经理对IPO日报表示，出现这种情况，可能是生产效率的增加，也可能是期间员工人数与期末员工人数的差异较大。
(员工人数摘要，数据来源：上会稿)
对于员工人数“逆减”的原因，IPO日报向上纬新材发去采访函，但截至发稿尚未收到回复。
在营业收入连续增长的背景下，上纬新材2017年至2019年的归母净利润却未同步增长，而是呈波动状态，分别为5161.35万元、2437.59万元、7826.8万元。
扣除非经常性损益后，公司2018年和2019年的净利润波动更大。
上纬新材2017年至2019年扣非后归母净利润分别为4780.63万元、1933.05万元、8724.84万元，其中2018年仅为2019年的22.16%，而扣非前，2018年归母净利润为2019年的31.14%。
上纬新材解释道，上纬新材2018年产品调价速度不及原材料上涨速度，导致当年毛利率偏低，从而使归母净利润波动较大。
(财务摘要，数据来源：上会稿)
千万级货款或“打水漂”
上纬新材还需要面对货款“打水漂”的风险。
上纬新材2016年4月将中航惠腾风电设备股份有限公司(下称“中航惠腾”)告上法院，要求中航惠腾支付货款2848.77万元以及逾期付款利息损失。
法院于2016年7月判决上纬新材胜诉，但中航惠腾并未按期支付。
此后，上纬新材“花式催款”，既申请了强制执行，也申请了冻结中航惠腾银行存款，但是上纬新材均未拿到货款。
更令上纬新材“伤心”的是，2018年9月20日，保定市中级人民法院出具《执行裁定书》((2018)冀 06 执异 136 号)，因中航惠腾破产，裁定终结对中航惠腾的执行，上纬新材未执行到款。
截至2019年年末，上纬新材对中航惠腾2848.77万元的货款已全部计提坏账准备。
祸不单行，上纬新材于2018年下半年起诉可耐特玻璃钢、衡水劲松、可耐特石油设备、可耐特冶金以讨取货款。法院再次判决上纬新材胜诉，但这四家公司均未按期还货款及利息。
随后，上纬新材向法院申请强制执行。从结果来看，可耐特玻璃钢和可耐特冶金尚在执行过程中，但始终未执行到款。衡水劲松和可耐特石油设备则因无其他可供执行的财产，被裁定终结执行程序。
上纬新材对这四家公司合计应收账款为760.97万元，截至2019年年末已全部计提坏账准备。
加上中航惠腾的货款，五家企业“赖”掉了上纬新材超过3600万元的钱。
关于客户风控是否到位，上纬新材尚未对IPO日报进行回复。
安全隐患被罚
国家企业信用信息公示系统显示，松江区市场监督管理局曾在2018年10月和2015年3月两次的检查中要求上纬新材加强管理，确保安全。
(检查摘要，数据来源：国家企业信用信息公示系统显示)
上纬新材提交申报稿后，盐城市应急管理局于2020年4月根据盐城市《化工产业安全环保整治提升复核实施方案》安排，对上纬新材进行复产复核专项检查。
该局发现上纬新材存在相关安全生产隐患和违法违规事项，并于同月对上纬新材下发了《责令限期整改指令书》((苏盐)应急责改[2020]20 号)，要求上纬新材限期对相关问题进行整改。
该局于2020年5月对上纬新材下发《行政处罚决定书》，针对上纬新材部分区域未按规定设置明显的安全警示标志、未按规定配备应急救援器材装备、未按规定履行危险作业安全管理职责的相关安全生产违法违规行为，合并处以行政处罚9.63万元。
