超九成收入依赖人工晶状体，以及采购方式深受背后医改政策影响等或成为爱博医疗未来发展的“拦路虎”。
日前，经科创板上市委2020年第26次审议会议，已同意爱博诺德(北京)医疗科技股份有限公司(以下简称“爱博医疗”)发行上市。
根据上交所官网显示，爱博医疗由招商证券(600999,股吧)保荐，预计融资金额达8.00亿元。此次公司公开发行股票数量预计不超过2629万股，发行完成后不低于公司总股本的25%。
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作为国内首家高端屈光性人工晶状体制造商，也是国内主要的可折叠人工晶状体制造商之一，爱博医疗的发展目标是开发眼科全系列医疗产品，包括植入类眼科耗材、手术器械、手术设备、视光产品、眼科制剂等产品，覆盖白内障、屈光不正、青光眼、眼底病变等诸多领域，成为国内眼科医疗领域的创新型领军企业。
发现网了解到，爱博医疗超九成收入依赖人工晶状体，以及采购方式深受背后医改政策影响，或成为公司未来发展的“拦路虎”。对此，发现网已就相关问题致函爱博医疗，但截至发稿，尚未收到公司方面作出的合理解释。
超九成收入依赖人工晶状体
公开资料显示，爱博医疗成立于2010年，所属行业为C35专用设备制造业，公司专注于眼科医疗器械的自主研发、生产、销售及相关服务。
目前，公司主要产品覆盖手术和视光两大领域，主要针对白内障和屈光不正这两大类造成致盲和视力障碍的主要眼科疾病，其中手术领域的核心产品为人工晶状体，视光领域的核心产品为角膜塑形镜，以及围绕这两项核心产品研发生产的一系列配套产品。
公司专注于自主研发、生产和销售眼科医疗器械产品，主要产品覆盖眼科手术类和视光类两大领域。公司目前在市场上销售的手术类产品包括：各类人工晶状体、囊袋张力环、人工晶状体植入系统、眼科粘弹剂、各类眼科显微手术器械、眼科手术刀;视光类产品包括角膜塑形镜(夜戴型)、硬性角膜接触镜(日戴型)、泪液检测试纸。
根据招股书，2017-2019年，爱博医疗的营业收入分别为7481.11万元、1.27亿元和1.95亿元;同期净利润分别为-410.79万元、2030.82万元和6575.72万元。
可以看出，爱博医疗的营业收入和净利润都处于一个上升的趋势，尤其是净利润更是成功从2018年开始扭亏为盈。
但发现网注意到，爱博医疗目前的营业收入主要依赖于人工晶状体的收入，下面来看一组数据。
2017-2019年，爱博医疗的人工晶状体的产品收入分别为6949.69万元、1.20亿元和1.79亿元，分别占公司收入的92.99%、94.45%和91.84%，连年超过公司营收的九成。
来源：招股书
据悉，爱博医疗是以人工晶状体产品为起点，目标是开发眼科全系列产品，但是从数据中可以得出，目前公司营业收入主要依赖于人工晶状体，产品线拓展的进展也较为缓慢，业务布局或还不够广泛。
与此同时，爱博医疗的市场占有率也存在偏低的致命弱点。
根据估算，爱博医疗人工晶状体产品销售数量口径的市场占有率从2016年的约3%提高到2019年的约10%，销售金额口径的市场占有率从2016年的约2%提高到2019年的约7%。
但是，我国人工晶状体市场长期被进口产品占据，公司产品虽然已实现部分进口替代，但总体而言市场占有率仍然存在偏低的致命伤。
业内人士表示，若爱博医疗不能及时、有效的在国内市场和全球市场提升公司影响力、市场占有率及产品竞争力，将会对公司未来长期发展起到不好的影响。
采购方式深受医改政策影响
近年来，伴随国家进一步深化医药卫生体制改革，有关部门陆续在招投标、集中采购、流通体系等方面出台多项法律法规和行业政策。
2016年12月，国务院医改办会同其他八部门联合印发《关于在公立医疗机构药品采购中推行两票制的实施意见(试行)》(以下简称“两票制”)，药品流通领域的两票制已经大规模展开。
但是，2019年12月5日，国家医疗保障局发布公告表示，考虑到高值耗材与药品之间巨大的差别及其临床使用和售后服务的复杂性，关于高值耗材“两票制”问题有待进一步研究。故而，医疗器械领域的“两票制”暂未在全国范围内推广。
目前全国执行两票制地区为安徽省和福建省，涉及的公司产品均为可折叠一件式人工晶状体A1-UV。
根据招股书，爱博医疗目前在“两票制”地区采用直销与经销相结合的销售模式。公司直销模式面对的客户为医院及配送商，经销模式下，公司通过经销商向“两票制”制度影响的医院进行销售。
对于“两票制”给公司带来的影响，公司表示称，如“两票制”在全国大范围推广，公司直销模式业务收入占比将提高，公司需要更多的通过符合配送资质及条件的配送商向受政策影响的公立医院客户销售产品，相关的配送费、宣传推广及会务费会较目前有大幅增加。
此外，2019年8月，安徽省医保局、卫健委联合发布《关于执行安徽省省属公立医疗机构高值医用耗材集中带量采购谈判议价结果的通知》，通知中以省属公立医疗机构为试点，且采购使用量不得低于2018年该产品的80%，采购周期为一年，从2019年8月执行。
爱博医疗作为唯一一家国产人工晶状体生产企业进入了安徽省省属公立医疗机构眼科(人工晶状体类)带量采购目录。公司A1-UV型号产品在安徽省带量采购的中标价(进院价)为1950元/片，降幅为18.1%。
爱博医疗对此进行了风险提示，未来如果公司在其他省份、联合或联盟的人工晶状体带量采购中中标，而中标价格(进院价格)大幅下降，则可能影响公司中标产品的出厂价格，从而对公司产品的毛利率造成一定程度的打击。
