多位接受中国经济时报记者采访的业内人士表示，试点注册制的创业板和已经“一周岁”的科创板，两者对中国科创企业未来发展具有积极意义，虽然科创板和创业板在一些行业领域内互有交叉，但随着市场适度竞争，有利于形成良性循环，共同促进中国资本市场的良好发展。
科创企业迎来新机遇
创业板注册制改革是我国第一次尝试在存量板块实行注册制改革，相对于科创板，创业板受众行业更加广泛。而对于国内科创企业来说，试点注册制的创业板或将成为优化资源配置，推进科技、资本和实体经济融合链接的重要枢纽。
“科创板和创业板已成为中国科技企业快速发展的助推剂。”中国人民大学重阳金融研究院研究员卞永祖对本报记者表示，一方面，注册制的实施，可以让科技企业以相对低的成本快捷地从资本市场获得融资。“企业如果去境外上市，需要遵循境外的法律法规、会计制度等要求，无形之中增加了管理成本，而在科创板和创业板上市，则会节约一大笔费用，减轻企业负担。”卞永祖说。
另一方面，既提升了企业品牌和形象，又没有境外上市可能遇到的政治风险。中国市场空间巨大，而大部分科技公司的主要市场也在国内，上市无疑是一次公共宣传。同时，也会给国内的投资者带来回报，并得到政府的支持。
国际关系学院国际经济系讲师姚金伟对本报记者表示，试点注册制的创业板和科创板为中国的科创企业提供了资本窗口，是“科技+资本”的生动实践，给科技企业创新发展提供了真金白银的实际激励。与此同时，注册制的推出也为资本市场完善了退出机制，推动了科技企业的创新力竞争，从而优胜劣汰，是资本市场繁荣的重要路径。
创道投资咨询合伙人步日欣在接受本报记者采访时表示，注册制缩短了科技企业接触公开资本市场的进程，企业上市不再严格按照财务指标来约束，特别是研发周期长、需要大量资金支持的高科技行业，是注册制的最直接受益者。
“创业板和科创板，都会对中国科技产业未来发展起到强大的推动作用，如同美国纳斯达克在全球科技产业中发挥的作用一样。而产生强大推动力的关键因素之一，就是实行注册制。注册制的核心理念，是让发展周期长、研发‘烧钱多’的高科技企业，能够尽快接触到公开证券资本市场，借助资本的力量，在科技领域快速突破。从这个角度来看，注册制进一步推动了‘资本+科技’的融合，对我国科技产业发展带来前所未有的新机遇。”步日欣说道。
申万研究所首席市场专家桂浩明对本报记者表示，注册制改革是中国资本市场的一项大事，其目的是为了提高市场化程度，强化金融支持实体经济的能力。在现阶段，它对于科技创新企业的意义更为突出，主要是增强了包容性，让更多科创企业通过市场化手段发行股票，按现代企业制度运行创造条件。“在这个意义上，注册制已经显现了其重大意义。可以断言，随着注册制的全面推广，中国资本市场将揭开全新的一页。”
注册制本质是为了促进企业直接融资服务，科创板这一年的“答卷”已经有所证明。随着创业板试点注册制，势必将帮助更多的科创公司上市融资。
良性循环可期
科创板试点注册制实现了“0到1”的突破，而创业板试点注册制则是实现了“1到N”的跨越。同样都是注册制，创业板和科创板的对比无法避免，试点注册制的创业板是否会对其他板块形成资金分流?
卞永祖表示，创业板改革后，会吸引更多有潜力的公司，上市的速度也会加快，自然也会吸引更多的投资者，短期内有可能对其他板块造成一定的资金分流，但长期看不会有太大影响。一方面，创业板改革后，主要还是吸引更多的增量资金进入，尤其是机构投资者的资金。另一方面，创业板是中国证券市场的重要部分，在其更加活跃和资金有所增加后，必然也会带动其他板块的发展，相互促进。
“创业板试点注册制并不会带来资金的分流，相反会吸引更多的资本涌入市场。”姚金伟表示，试点注册制的创业板和科创板并不是矛盾关系，二者都是繁荣资本市场的有效路径，是中央构建多层次资本市场的有效政策实践。
桂浩明则表示，科创板和创业板两者虽然有交集，但还是各有侧重，为不同偏好的投资者提供了多样化的选择。两者的错位竞争，有利于市场的更好发展。当然，在一定程度上的竞争，也可能使资金在流向上会出现一些异常，投资者需要有所注意。
中国证监会主席易会满日前表示：“希望深交所坚守创业板定位，突出特色、错位发展。”整体来看，创业板改革并试点注册制，在充分借鉴科创板经验的基础上，又基于创业板的情况作出了部分针对性的安排，如在IPO上市条件、投资者适当性要求、退市制度、券商跟投机制等方面存在细微差别。
“从目前的科创板运行情况以及创业板申报排队企业来看，二者的主要区别并非体现在注册制的制度安排上，而是二者的市场定位。”步日欣表示，科创板从设立伊始，就把“科技属性”作为核心要素之一进行筛选审查，未来科创板的科技属性要求也不会大幅降低，毕竟科技含量高低，会直接体现在公司估值上。而创业板，因为顺承了注册制之前众多的申报企业，因此会“兼容并蓄”，有更为广泛的行业多样性。
“全球的证券交易所，无一例外都是竞争关系，毕竟优质的上市资源是有限的，各个交易所都在拼命吸引优质企业上市，创业板和科创板也不例外。”步日欣表示，随着中国证券市场越来越成熟，两家交易所肯定会通过各种方式展开竞争，包括灵活的审核机制、顺畅的沟通渠道、完善的投资者保护制度等，以提高交易板块的吸引力，吸引更多企业上市，让更多投资者参与进来。
卞永祖则表示，科创板和创业板要形成自己的特色，在吸引上市公司方面形成一定的差异化。同时，二者也是竞争关系，通过营造更好环境、提高服务质量，来吸引更多的融资者和投资者，只有这样，才能形成良性循环，促进中国资本市场的快速发展。
