上周央行公开市场净投放500亿元，LPR报价保持不变。资金面分化加剧，隔夜利率大幅下行，14天利率仍在上行，且流动性分层明显。存单收益率变动较小。美债收益率上行，中美利差下行。上周利率债收益率整体下行，信用债收益率多数下行，10Y国债/国开收益率分别下行3.8bp/2.5bp至3.08%/3.49%，10-1Y国债/国开利差上行了5bp/2bp至64bp/98bp，曲线变陡。基本面方面，海外生产修复对外需仍有较强支撑，出口高景气叠加大宗价格上涨带动国内工业企业利润继续修复，企业整体仍处于主动补库阶段。政策方面，央行打破3月以来的惯例，开展300亿元逆回购操作，国内货币政策仍然维持稳字当头的整体基调。资金面方面，地方债发行压力或有所上升，建议关注近期地方债发行节奏变化。中信保诚基金预计，短期内利率债仍将以窄幅震荡为主。信用策略上，考虑到信用的结构性收缩，信用债尾部风险仍存;转债方面，在市场流动性持续维稳预期下，市场风险偏好有所提升，当前市场即将迎来中报预告的密集期，建议围绕中报可能的景气方向，从PEG的思路，把握业绩增速较高且估值较为合理的个券。
责任编辑：ERM523
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