中国华融董事长赖小民落马，震撼金融圈和资本市场，冲击波从香港中环到西北贺兰山麓，掀起连锁反应。
早在今年3月，大摩财经调查王永红的中弘股份(1.490,-0.01,-0.67%)时即发现，主导中弘股份重组的香港上市公司中国港桥背后，浮现出国内最大资产管理公司华融的身影。
当时，中国港桥宣布筹集200亿元巨型基金救助陷入困境的中弘集团。而大摩财经发现，中国港桥第二大股东天元锰业的实控人贾天将，同时也通过两家关联公司成为华融系上市公司华融金控的第二大股东。此外，中国港桥也是另一家华融系香港上市公司“华融投资股份”的第三大股东。
种种迹象显示，中国港桥疑似华融系的体外影子公司。
赖小民的江西财大“同学帮”实际执掌中国港桥。大摩财经调查发现，赖小民1983年毕业于江西财经大学，中国港桥董事长刘廷安和赖同校同级同系，而2017年3月出任中国港桥非执行董事的毛裕民也是江西财经大学1983年毕业。
华融系人马在中国港桥也是进进出出。就在今天，4月18日中国港桥宣布，独立非执行董事魏伟峰博士辞职。魏伟峰还有一个身份，即在任的中国华融上市公司秘书。
原中国华融高管周伙荣，2016年8月从中国华融退休后便加入了中国港桥任执行董事，他于2017年7月辞任。
中国港桥的部分资金也由华融系公开输送。去年5月，中国港桥与华融金控的下属公司成立了两只金额合计20亿港元的基金。
华融系为何要扶持中国港桥这个平台?大摩财经发现，华融系通过中国港桥与天元锰业形成了紧密的联系。
三方股权交错、人事交叉：中国港桥董事长刘廷安同时为天元锰业的副董事长、天元金融集团的非执行董事，港桥和天元的员工甚至同在一起办公——港桥的香港办公室承租于中国天元金融集团，该公司的控制人即贾天将。
赖小民被调查后，财新将赖的落马原因指向贾天将的天元锰业。报道称：“电解锰只是天元锰业的门面，其背后的实力主体为中国天元金融集团，而华融是真正的金主。华融通过各种方式把资金给到天元锰业，再由天元锰业运作，帮助华融掩盖项目上的窟窿，也实现赖小民所需要的利益输送和安排。”
地产商王永红的中弘股份正是华融的客户之一，同时王永红也是赖小民的江西老乡。
生猛天元
宁夏中宁县位于古丝绸之路上，这个著名的“枸杞之乡”诞生了世界最大的电解锰企业天元锰业。
2003年，贾天将在以301万元竞拍买下濒临倒闭的中宁县金属锰厂，改为天元锰业，从此逐渐发家。加纳、南非、澳大利亚、土耳其等国的锰矿石集装箱，从天津港(9.140,-0.19,-2.04%)、连云港(4.250,-0.14,-3.19%)入境，通过铁路货运直抵宁夏，而中宁火车站又成为全球金属锰产品的重要起始点。
全国工商联发布的中国民营企业500强榜单显示，天元锰业是宁夏规模最大的民营企业：2015-2017年的营收分别为264.7亿、372.8亿、600亿。2016年，贾天将、东菊凤夫妇以55亿身价入选胡润富豪榜，成为宁夏第二大富豪。
地处西北边陲的天元锰业是何时、如何与赖小民搭上线的不得而知，但公开信息显示，天元锰业是华融的大客户，去年赖小民率华融近百人的团队赴宁夏考察，期间直接在天元锰业召开了2017年客户管理工作会议暨大客户现场座谈会。
2015年至去年底，电解锰市场价格猛跌，行业处于低谷期。恰逢同一时期，天元锰业的资本运作和金融布局亦十分频繁。
大摩财经注意到，2015年天元锰业计划重组在香港上市。当年9月，天元锰业与三家香港公司分别签署协议，其中香港百灵达国际控股计划“投资100亿港币收购天元锰业部分项目资产”，香港景津国际控股“投资75亿人民币入股天元锰业，占天元锰业53%股权”，香港泰达国际控股“投资20亿入股宁夏华夏特钢，占有华夏特钢57%股权”。
当时，华融的人也出席了签约仪式。香港百灵达现已更名为新源万恒控股，它曾经是香港壳股高手孙粗洪持有的一只壳股，2015年7月起，内地买家孙乐、周秋红成为第一、第二大股东，而中国华融持有其9.59%股权。
不过这些大肆宣扬的数字和后来的实际并不相符。2006年初，香港百灵达完成收购了天元锰业的一个硫酸公司和一个电厂，价值分别仅为7700万和1.42亿。天元锰业并未如预期般“重组上市”。
香港景津后来入股天元锰业22.62%，这家公司由崔鹤全资持有，公开资料显示，崔鹤出生于1986年，时年刚30岁。香港景津国际控股疑似和山东景津集团有关，后者和天元锰业有深度业务合作。此外，天元锰业、山东景津集团和香港泰达国际控股早在2013年就宣布过在张家港的深度项目合作。
香港上市未成，天元锰业将目光投向国内，结果陷入了一场极具争议的上市公司收购案。2016年底，宁夏上市公司英力特(11.790,-0.28,-2.32%)的控股公司计划转让其持有51.25%股权，而且是低于市价3成转让，条件是捆绑其另一家公司英力特煤业的100%股权一起出售。
2017年2月，天元锰业和英力特签约，正式发起收购。然而不久后，英力特煤业主营的煤矿要被关停，天元锰业深感“受骗”，提出要修改付款条件，但协议最终未能获得英力特的上级批准，天元锰业和英力特从此打起了官司，直到今年3月28日，英力特公告称，法院判决合同属于成立但未生效，终止转让股份。
随着赖小民被查，中国华融、天元锰业和中国港桥的隐秘联系被曝光，偏居宁夏的贾天将一下子成为焦点人物。至于他们之间是否有不为人知的内幕交易，那就有待赖小民的调查结果了。
