坐拥王一博、韩庚、孟美岐、范丞丞等一众知名艺人的经纪公司，准备冲刺IPO了。近日，“造星孵化器”乐华娱乐集团向港交所递交了招股书，计划在香港主板挂牌上市。随着招股书的披露，其背后的光鲜与隐忧也一并展露。
三年贡献4.68亿元
王一博成营收“顶梁柱”
据了解，乐华娱乐的业务包括艺人管理、音乐IP制作与运营、泛娱乐业务，艺人管理是其中最赚钱的板块，招股书数据显示，2021年该业务收入达11.75亿元，占总收入比重超九成。在艺人管理领域，乐华娱乐担当了类似创业孵化器一般的角色，从训练生筛选到艺人培养再到宣传运营，贯穿了“造星”的全流程。
记者了解到，乐华娱乐会通过社交平台、艺术培训机构等渠道寻找有潜力的“种子”，将他们收为练习生，再从训练生中优中选优，签约为艺人。
如同孵化器为企业提供创业指导与资源，乐华娱乐会根据市场需求为签约艺人进行职业规划，帮助其匹配擅长领域，并安排各类商业活动助其“出圈”。签约艺人为乐华娱乐提供演艺服务获取收入分成，而乐华娱乐则通过安排艺人参加商业活动获取服务费，可谓互相依存。
通过这种方式，乐华娱乐从韩庚起步，这几年陆续孵化了王一博、范丞丞、孟美岐、吴宣仪等知名艺人，目前企业共有58名签约艺人和80名训练生。
其中，王一博在乐华娱乐中扮演了“顶梁柱”角色，吸金能力最强。乐华娱乐在招股书内不具名列出了自己的前五大“供应商”，记者看到，2019年到2021年，“供应商B”为乐华娱乐贡献了4.68亿元，占营业成本比重从9.2%上升至43.9%;按照其合同期推算，“供应商B”正是王一博。
艺人并未深度绑定
“顶流依赖症”亟待解决
此番乐华娱乐上市，公司创办人兼董事长杜华持股50.18%，在股东名单中还能看到不少互联网巨头的身影，如阿里影业持股14.25%，字节跳动旗下公司量子跃动持股4.74%。
然而，值得关注的是，为乐华娱乐贡献主要收入的艺人基本未出现在股东之列。招股书显示，乐华娱乐与旗下艺人、训练生以合同制方式捆绑，艺人管理合同在5-15年不等，训练生的合同则一般为3年。其中，乐华娱乐与王一博的合同显示将于2024年10月到期。
到期之后，乐华娱乐能否培养出下一个“王一博”?这将成为制约乐华娱乐营收的重要因素，也是其未来发展的一大隐忧。
记者了解到，在艺人孵化赛道中，艺人作为稀缺资源具有极大不确定性。公开数据显示，截至2020年，中国艺人管理市场规模约为523亿元，全行业参与者超过1200家，市场竞争激烈且高度分散。
在此背景下，通过股权形式与艺人深度绑定，是一种解决方案。此前，乐华娱乐与旗下艺人韩庚的合约已于2021年5月到期，但目前韩庚通过西藏华果果文化科技有限公司间接持有公司2.35%股份。
此外，为了减少过度依赖艺人的风险，加大公司在其他业务领域的比重，不失为一种更加长久的发展之计。此次招股书中，乐华娱乐也表示，企业将加大对音乐IP运营与泛娱乐领域的业务比重，比如此前其与字节跳动共同打造虚拟艺人女团——A-SOUL，就属于泛娱乐的业务范畴。
(记者 徐歆婷)
