这个世界上的人都是各有其命的，有人天生富贵，也有人终生困苦交加，命不同，生活便大相径庭。
在企业IPO这件事情上，企业也有自己的命，有的公司很幸运一次性就能过关，轻松登陆资本市场，而有的企业则困难重重，历经多次仍然前途不明朗。
新浪财经今天想聊的就是后者，一家已经第五次向IPO发起冲击的四川火锅底料、川菜调味品公司天味食品，我们每天的餐食可能都用他们家的调味品，但是对它仍然很陌生。
2017年净利润下降9.4%，产品季节性明显
天味食品成立于2007年，是一家专注于川味复合调味料的研发、生产和销售的公司，旗下有2个主力品牌，分别是“大红袍”和“好人家”，产品包括火锅底料、 川菜调料、香肠腊肉调料、香辣酱等 9 大类 100 多品种。
2017年天味食品实现营业收入10.66亿元，相比于2016年的9.84亿元增长约7.7%，虽然营业收入实现增长，但是在净利润方面表现的却不尽如人意，其2017年实现净利润1.84亿元，相比于2016年的2.03亿元下降约9.4%。
对于下降的原因，公司方面解释称是由于2017年实行股权激励影响所致，如果剔除 2017 年公司实施股权激励确认 2745.90万元股份支付费用影响后，2017年实现净利润为2.07亿元，比2016年微增。
在收入结构上，火锅底料、 川菜调料是绝对的拳头型产品，根据招股书资料，2017年火锅底料、 川菜调料分别实现销售收入4.98亿元、3.86亿元，占同期用也收入比重分别为46.97%和36.37%。
由于川菜、特别是火锅底料的热辣属性，所以产品的季节分布非常明显，在寒冷的冬天有助于御寒，所以销量特别好，三四季度的销售收入占到全年66%;而在炎热的夏天，则产品销量较为惨淡，表现不佳。
夫妻店经营模式，2017年经销商数量首次减少
天味食品是传统食品行业的一个缩影，因此具有传统行业的一些特性，比如家族式企业。
公司第一大股东也是实际控制人邓文，是一位非常低调的60后，网上关于他的信息寥寥无几，目前仅知道他是四川轻化工学院食品工程88届毕业生，在调味品市场上已经深耕30年。
目前持有天味食品75.36%的股权，加上其妻子唐璐的12.10%的股份，夫妻二人合计持有公司约为87.46%，处于绝对控制地位，是典型的夫妻店，同时在公司的股东中，也不乏邓文的兄弟姐妹等直系亲属，裙带关系比较明显。
再比如因调味品属于传统的零售型企业，所以天味食品严重依赖渠道经销商。
根据资料，在营业收入的构成上，天味食品88.17%的营业收入来自于经销商的贡献，电商和直营商超的贡献比例加起来才3.1%，比例十分不平衡。
2017年底天味食品合作的经销商有769家，销售网络覆盖约30.8万个零售终端、 5.86万个商超卖场和4.1万家餐饮连锁单店，覆盖全国31个省自治区及直辖市。
虽然深耕十几年，经销商数量巨大，但天味食品2017年的开始出现数量下滑的趋势，根据招股书提供的资料，2017年减少经销商数量88家，同期增加经销商数量仅为76家，两者合计全年减少12家，这是近三年来首次出现下滑情况。
第五次闯关IPO依然不容乐观
这已经是天味食品第五次冲击IPO了，2012年、2014年、2015年和2017年天味食品曾四次向IPO发起冲击，奈何总是运气差点，最后都失败。
对于失败的原因，既有政策层面的IPO中止原因，也有自身复杂的历史原因，比如目前天味食品的商标“大红袍”等其实是当地政府的，而后兜兜转转才到邓文夫妇手中，在当时特殊的历史条件下，很难说清楚是邓文占了政府的便宜，还是邓文救活了濒临死亡的品牌。
那么第五次冲击IPO的天味食品能够成功吗？
目前来看并不是很乐观，除了上面列出来的几点问题，天味食品还面临着成长性不足、产能过剩、严重依赖少数产品、实际控制人可能控制不当、早期产权不清晰各种问题。
经过这么多年的折腾，加上现在整个IPO市场中，审核趋严、过会率低等，天味食品第五次闯关形势依然严峻。
