8日，做空机构Muddy Waters Research浑水发布报告《ANTA Part I: Turds in the Punchbowl》认为，安踏之所以能实现行业领先的营业利润率，并不是因为它的经营状况非常好，而是因为安踏利用许多“秘密”控制的一级分销商，欺骗性地提高了利润率。
报告称，安踏与其下分销商关系密切，私下操纵27间分销商，当中至少25间为一线分销商，合计共占安踏约70%零售额。安踏坚称其一级分销商是独立的第三方，这是个谎言。安踏控制其一级分销商这一事实在安踏高级管理人员中众所周知。浑水认为安踏控制这些子公司以操纵其报告的财务状况。
25家分销商，均为独立于公司或其任何关连人士
安踏体育9日公告称，浑水报告中所提述的所有本集团，且与彼等并无关连的第三方。各分销商拥有其自身的管理层团队，作出独立商业决定，并拥有独立于集团的财务及人力资源管理功能，且并无相互控制关系。
公告还表示，集团透过分销协议及相关指引规范其与分销商的关系，且近年来并无重大变化。对其于中国的所有分销商采纳统一的批发折扣政策，并根据行业惯用的按照分销商的零售管理表现考核向其提供返利，集团与其分销商之间并无任何管理费用摊分。
公告指出，有时候部分分销商为了推广业务的便利，会自称其为集团的子公司或分公司，而并非以法律的定义来表述。有关声称并不是有意建立亦并非确定一个法律关系，而是仅表明为安踏品牌一份子的事实。
公告表示，公司保留权利采取一切适当行动(包括展开法律诉讼程序)，以保障其合法权益免受针对本集团的任何毫无理据的指控损害。
总市值1384亿港元。
二级市场上，7月8日早盘，受做空报告影响，安踏体育跌近9%。午间，安踏体育公告，公司股票在港交所短暂停牌。停牌前，安踏体育报每股51.25港元/股，较上一交易日跌7.32%，市值蒸发109亿，
总市值为1351亿港元
9日开盘，安踏体育跌2.44%%，报50港元/股，盘前成交2180万港元，。
安踏体育分时图 来源：Wind
值得注意的是，在此之前，安踏体育已经遭遇Blue Orca Capital及GMT Research Limited两间机构的做空，报告均指向安踏体育过高的利润率以及财务作假。
2019年5月30日，Blue Orca建议沽空安踏体育，认为公司夸大旗下品牌Fila的零售销售收入，估值有34%的潜在跌幅，每股只值32.93港元。当时安踏体育发布了澄清公告，强烈否认了有关猜测，认为有关猜测不准确及具有误导性。
2018年6月，GMT Research Limited发布报告称，包括安踏等多家中国体育用品公司财务造假，虚报利润，涉嫌以欺诈的手段夸大收入与利润率。随后，多家公司澄清该指控毫无根据。
2月26日，安踏体育发布截至2018年12月31日止年度业绩显示，2018年全年集团收益达到人民币241亿元，同比增长44.4%。毛利为126.873亿元，增长54%。
