前期股价的抢眼表现难掩容大感光资产收购过程中的种种问题。6月8日，深交所向容大感光下发问询函，围绕并购高仕电研事宜向公司抛出问题多达28个，其中之一即是要求公司说明调整高仕电研业绩承诺的合理性。
上证报记者发现，高仕电研2019年净利润1517.77万元，该业绩甚至超过了其2020年承诺完成的净利润下限指标(1500万元)。进一步对比前后两份收购方案，估值提高、业绩趋势向好的高仕电研，其对2021年的承诺净利润下限又从此前的1800万元调整为最新的1750万元，如此变化颇令人费解。
更令人疑惑的是，相比此前预案，容大感光5月26日发布的资产收购草案中，高仕电研2018年净利润从此前披露的381.55万元变为552.56万元，突然增加的171.01万元又来自何处?
估值提升业绩承诺反而下降?
根据容大感光5月26日披露的资产收购草案，公司拟将收购高仕电研100%股权的价格由1.8亿元调整为2.08亿元。
收购价格的提升或源自高仕电研业绩的增长，2019年该公司实现净利润1517.77万元，同比大增。不过，在投资者最为关心的未来业绩表现方面，高仕电研承诺业绩的变化却让人感到不解。
将最新披露的收购草案与去年发布的收购预案相对比可知，作为并购标的的高仕电研承诺净利润下限，已从此前2019年、2020年和2021年分别不低于1200万元、1500万元及1800万元，最新调整为2020年、2021年和2022年分别不低于1500万元、1750万元及2000万元。
这意味着，高仕电研2019年实现的净利润1517.77万元，已超过了调整后的该公司2020年承诺的净利润下限1500万元。
高仕电研2019年业绩大增，或与公司成本回落有关。最新收购草案指出，2019年高仕电研的原材料供应商逐渐完成环保整改工作，陆续复工复产，原材料价格整体呈回落趋势。
那么，在原材料价格整体呈回落趋势的背景下，为何调整后的2020年承诺净利润却止步不前，且2021年的承诺净利润下限较去年版本还出现了倒退，即减少了50万元?
对此，深交所也要求容大感光结合高仕电研在手订单、近两年一期经营的具体情况、成长性预测等因素，阐述业绩承诺的制定依据及合理性，以及2021年承诺业绩金额较此前收购预案降低的原因及合理性。
2018年净利润数额为何前后不一?
除业绩承诺外，容大感光前后两份收购方案中，有关高仕电研2018年净利润数额也出现了不一致的情况。
容大感光去年披露的收购预案显示，高仕电研2018年净利润为381.55万元、营收为8572.62万元;而最新披露的收购草案则显示，高仕电研2018年净利润为552.56万元，营收为8592.29万元。对比可见，最新收购草案中高仕电研2018年净利润较去年版本多出了171.01万元，营收却仅增加了19.67万元。
容大感光尚未对此回应，但公司董秘蔡启上此前称，高仕电研2018年业绩出现明显下滑，主要源自深圳市腾达丰电子有限公司(下称“腾达丰”)违约，高仕电研将与腾达丰产生的应收账款全额计提了坏账准备。
2017年11月至2018年10月，高仕电研向腾达丰供货，但是腾达丰累计拖欠货款约569.82万元。蔡启上此前向上证报记者表示，不管事后腾达丰是否归还了货款，高仕电研都会将相关应收账款先计提坏账准备。
不过，腾达丰目前尚未偿还大额货款。最新收购草案显示，腾达丰濒临倒闭，回款困难。法院一审判决高仕电研胜诉且生效，腾达丰退还发出商品9.17万元，其余货款未偿还。为此，高仕电研2018年末对腾达丰的应收账款余额502.08万元全额计提坏账，并对腾达丰2018年末发出的商品余额39.67万元全额计提存货跌价准备。
在影响业绩的主要因素未发生明显变化的前提下，高仕电研2018年净利润为何会出现两个版本?容大感光收购高仕电研引出的这一疑问，仍需公司进一步解答。
