日前，证券监管部门宣布，原定的分级基金整改期限不变，这意味着到今年年底，尚在运行的所有分级基金产品，都将调整为LOF等其他类型的基金产品，不能再以带杠杆的分级形式存在。到年底，在市场上一度风光无限的分级基金产品，将正式退出舞台。
最早的分级基金在十多年前就已经出现，当时设计还比较简单，没有上折、下折的安排，投资标的是深证成指。虽然在运行中基金净值波动较大，但受关注程度并不高，并非市场的热门品种。到了2015年，当时出现了力度相当大的题材股行情，一些主题以及行业类的分级基金，因为带有杠杆，净值上升很快，俨然成为市场上的明星品种。不过，随着后来股市的大幅度调整 ，分级基金也遭受重挫，特别是在基金下折的过程中，部分投资者损失较大。
分级基金作为一种带杠杆的投资产品，给不同风险承受能力的投资者提供了不同的收益预期，以满足各自不同的需求，在创意上是好的。但是客观上很容易产生净值大起大落的效果，因此对投资者而言风险很大。更重要的是，当时的分级基金产品普遍没有对投资者进行适当性管理的安排。作为高杠杆产品，却不要求对投资者进行风险评估，这也就为日后出现纠纷埋下了隐患。应该说，就当时的分级基金相关规则以及制度而言，的确是存在不少不够完善的地方。也因为这样在2015年股市发生“异常波动”后不久，分级基金就被监管部门叫停，已有的品种要限期整改，并且规定了2020年12月为截止日。在没有准备好必要的风险控制手段，产品设计有还存在某些缺陷，并且在短期内难以从根本上予以解决的背景下，这样做无疑是必要的，有关市场各方也是能够理解的。
近两年来，已经有部分分级基金完成了整改，目前市场上还在运行的分级基金还有百余只，总份额接近400亿份，与高峰时期相比，已经明显减少。但是，近段时间来，伴随着市场活跃，一些资金较大规模地参与到分级基金的交易中，在了解到分级基金的整改不会延期以后，更是加大了操作力度。这其中固然有充分利用分级基金所具有的杠杆优势扩大投资收益的考量，但也不乏抓住这最后的时机进行投机的因素，这无疑给分级基金的顺利整改增加了难度。因此，在分级基金最后的交易时段中，如何提示风险，避免由于过度投机引发B类份额高溢价的出现，以及在整改中如何向其他类型产品平稳转换等，都是需要花大力气来做的工作。
分级基金告别证券市场虽然有些许遗憾，但这其中的经验教训值得大家认真总结。从发展趋势上看，市场需要存在适当的杠杆交易，但控制杠杆的比例，特别是建立起健全的逆向调节机制和加强投资者的适当性管理，也是不可或缺。实践也告诉人们，在相关条件并不完全具备的情况下，匆忙推出高风险的金融产品，并不是一个好的选择。
今后，公募基金中还是会出现带杠杆的产品，人们希望它能够有足够的成熟，即可以满足投资者的要求，也做到了对风险的有效防控，成为真正有利于市场稳定发展的，也是受欢迎的理财产品。
