最近几家以“消防”起家的公司似乎都不太平，后院频频起火，急需“消防灭火”。继坚瑞沃能(4.870,-0.21,-4.13%)(原坚瑞消防)旗下动力锂电池龙头之一沃特玛爆出资金链紧绷、多个账户被银行冻结后，天广中茂(4.660,-0.12,-2.51%)(原天广消防)今日复牌，在短暂反弹后继续被牢牢封死跌停板，而这已是连续第6个跌停了。
这家公司到底出了啥状况?新浪财经通过梳理发现，这其实又是一家“有故事”的企业，下面分几个角度带您一探究竟。
资本运作眼花缭乱 股本7年狂增25倍
天广中茂在2010年上市之初名为天广消防，一家成立于2002年12月13日的福建公司，其前身最早可溯及1986年的南安县城关水暖材料厂，是国内最早获批生产消防产品的民营企业之一，当时主业也比较单一，即消防产品的生产销售。
上市后2年，公司开始了第一次资本运作，当时募资5亿金额并不大，所募投的项目也都和主业相关。但这一次的定向增发，似乎让公司尝到了资本运作的甜头，打开了“潘多拉盒子”。
此后，在2015年和2017年，天广中茂通过发行或筹划发行股票的方式，分别收购中茂园林、中茂生物、神农菇业、裕灌农业、嘉田农业等一系列资产，标的也从消防主业延伸到了园林工程、产业园、生物农业等多个行业，并且除收购资产外，每次都伴随有配套资金的募集，也是通过增发股票完成。
自2010年11月上市以来至今，通过公司不断增发股票进行资本运作和不停的转送股，7年左右的时间内，公司总股本从上市初的1亿股，到现在惊人的24.9亿股，翻了近25倍之多。这样的股本扩张速度在A股里也相当罕见。
然而，看似“无序”的股本扩张，除了为支付收购对价而增发股份外，也为之后大股东们减持套现、竞相“跑路”提供了便利。
业绩金玉其外败絮其中
公司多次资本运作、收购各类资产看似换来了“亮丽”的业绩，然而实则金玉其外、败絮其中。以利润为例，单看近几年的数据，似乎业绩在低位徘徊后有了明显好转。
然而，让我们再把利润简单拆开看一看，比如应收账款和存货的变化，应该对这所谓“高增长的利润”就有更清楚的认识。
随着利润的增加，在2015年后的一年多时间内，应收账款和存货都出现了成倍的增长，意义不言自明——销路并不畅，收购的资产质量非常堪忧。
各显神通 大股东套现花样各异
其实作为大股东们，公司业绩到底怎么样，他们心里比我们这些局外人要清楚的多，他们所做的，就是以各种方式套现跑路。由于公司上市后历史沿革比较复杂，有必要先来认识一下几位大股东。
他们是陈秀玉及其一致行动人陈文团，邱茂国及其一致行动人邱茂期，前者关系是姐弟，也是公司最早做消防主业时期的创立者，后者关系是兄弟，是后期通过定增引入的中茂园林、中茂生物等“中茂系”的创始人。
他们是怎么跑路的呢?其实他们套现的花样还不一样。
首先说创始人陈秀玉、陈文团姐弟，他们主要还是通过传统的减持方式进行套现。
据不完全统计，自2014年1月公司上市满3年大股东解除禁售开始至今，陈秀玉和陈文团姐弟主要通过大宗交易等二级市场减持，其中在2014年1月到2016年7月期间，减持超过1亿股，金额约9亿元，2017年11月至今又套现超6000万股，金额超5亿元，套现金额共计应当超过14亿元。
再来看看后进入的大股东邱茂国、邱茂期兄弟，由于进入时间晚、持有的多数股权尚未满3年禁售期，不能通过二级市场减持，因此他们选择了通过股权质押变相减持的方式进行套现，其方式更隐蔽、也更显迫不及待。
根据公司最新公告，截至今年4月4日，邱茂国持有公司367，625，882股股份，其中处于质押状态的股份为367，057，782股，占其所持公司股份比例达95%，邱茂期持有89，315，868股，其中处于质押状态的股份为88，700，000股，占其所持公司股份比例更是超过99%，兄弟二人的公司股权几乎尽数质押，并且股价已触及平仓线。
根据公司今天的最新公告，该部分股权已被深圳市中级人民法院司法冻结，冻结原因尚不清楚，目前还不会马上被强行平仓。但可以肯定的是，如果股价之后无法反弹到平仓线以上，一旦股权解冻，则会立刻出现爆仓。
看来，公司这两对大股东的套现跑路都已经到了“奋不顾身”、“义无反顾”的地步，不可谓不疯狂。
无视出逃 券商仍在推波助澜
就在公司减持和质押套现如火如荼之际，仍然还有券商公开发表研报，力推天广中茂。
停牌前的12月4日，天风证券研究所发表名为“CPI上行预期强烈，18年有望迎来最大拐点”的11页深度报告提到公司各项业务持续向好，称大股东减持是“退出管理层的大股东减持将使公司经营加速交接，利益一致性提升”，结论是“6个月目标价12.5元，给予买入评级”。
而如今，过去仅4个月，公司股价仍被8000万股封单按在4.78元的跌停价位，不知何时能够打开。
