故事天天有，今天更特别。
天业通联(002459.SZ)主营产品：盾构机、非公路自卸车、工程类起重运输设备等。
公司于2010年8月10日上市，但这位仁兄从2011年到2017年半年报扣非净利润全为负数，上市8个年头，扣非净利润累计亏损达11.57亿元(截止2017年6月30日)。
今天风云君就带各位来认识下这位亏损起来非常稳定的“连续亏损王”的故事。
一、扣非连亏7年
天业通联扣非净利润连亏7个年头，基本上可以理解为从上市就开始亏。
稳定亏损的过程中，更是出现不少神奇、离奇的故事。比如我们举个最简单的例子--财务大洗澡洗秃噜皮的故事：
天业通联2012年实现营业收入4.93亿元，当年净利润亏损3.39亿元，亏损金额占营业收入的68%，本以为来个“财务大洗澡”后2013年能实现翻转，结果却是营业收入6.64亿，净利润亏损4.35亿，亏损金额占营业收入的65%。
这真正是噩耗来得太快像龙卷风。
2014年靠卖资产，在扣非净利润为-5943万的情况下逆转实现净利润1209万元，暂且保住了中国上市公司这个“奉旨乞讨”的不死之壳了。
燃鹅，2015年再次亏得一塌糊涂……营业收入3.22亿，净利润亏损3.23亿，营业收入都不能覆盖亏损额了。
天业通联的历年营业收入、净利润、扣非净利润变动见下方图表：
这么能亏的上市公司，大家一定很想知道它是怎么亏的吧?
来来来，各位俊男靓妹打个赏先，风云君带你继续看下文。
二、历年亏损原因大盘点
风云君整理了历年上市公司给出的巨额亏损原因。
2012年亏损原因：
1、销售费用1.1968亿元，比去年同期增加40.44%，系售后服务费及工资等增加所致。
2、财务费用4087.28万元，同比增加374.60%，系银行借款增加，导致利息支出相应增加所致。
3、资产减值损失8671.57万元，同比增加306.90%，系计提应收账款坏账准备、存货跌价准备、商誉减值增加所致。
4、罚款支出148.2万元，违约金支出80.7万元。
2013年亏损原因：
1、财务费用6897.74万元，比上年同期增加68.76%，所得税1131.70万元，比上年同期增加240.50%。
2、资产减值损失，存货跌价损失6468.86万元，长期股权投资减值损失1.47亿元，资产减少损失2.1亿元，比去年同期增加144%。
3、违约金支出919.42万元；产品供货延期及设备自身问题等给客户造成一定经济损失，经与客户协商公司同意给予客户一定的经济补偿，增加营业外支出。
2015年亏损原因：
1、主打产品盾构机销售量为0，营业收入比去年同期减少48%，但销售费用逆势增加达5005万元，同比增加8%。
2、资产减值损失2.275亿元，同比增加1900.19%，其中坏账损失2430.53万元，存货跌价损失1.63亿元，固定资产减值损失3424.95万元。
3、违约金支出1406.80万元，债务重组损失422.05万元，非流动资产处置损失及其他187.19万元。
每年的年报读下来，感觉公司每次亏损都很有道理，义正辞严理直气壮——对比之下，我们只能认为，那些盈利的上市公司一定都是干了什么十恶不赦、罪恶滔天的事情才盈利的。
这让伶牙俐齿的风云君一时居然无法反驳。不过风云君倒是在这里很恰当地想到了郭德纲先生那句著名台词：你XX的嘴脸，颇有其他亏损公司一样的神韵啊。
认真分析就会发现，天业通联的亏损理(tao)由(lu)，跟很多上市公司雷同，有抄袭嫌疑哦。
天业通联的亏损主要在几大方面：一是巨额资产减值，主要是股权投资减值和存货跌价；二是不断递增的销售费用；三是违约金和商誉。
资产减值是主要的亏损原因，风云君统计了天业通联历年资产减值情况，如下表格：
来源：根据上市公司公告整理
天业通联的资产减值损失除2016年外，其他各年份额度都比较大，而且还接二连三玩几把梭哈，把底裤差点亏没了。
从上表不难看出，
接下来，各位俊男靓女先打个赏，风云君惊堂木一响，我们继续开讲!
这一次，我们把天业通联的每一次资产减值都拆解出来，看一看它的这些亏损原因到底是故意的，有意的，还是存心的呢?
三、浪漫意大利：离奇的海外投资
2013年的巨额亏损中原因是长期股权投资减值损失。
这是一个悲伤的故事(音乐起)……
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一年亏掉1.5亿的蹊跷并购
2012年6月29日，天业通联发布公告称，拟与意大利S.E.L.I.Societa’EsecuzioneLavoriIdrauliciS.P.A.(以下简称“SELI公司”)股东代表Grandori及官正学签订了《条款书》(以下简称“条款书”)，公司拟以总投资额2000万欧元取得SELI公司441，378股股份，占SELI公司增资后总股本的31.35%或32.36%，成为SELI公司第一大股东。
2017年12月14日风云君写过一篇文章题为《“养壳人”系列 | 多位倒爷现身中润资源(4.480,0.00,0.00%)，283亿惊天融资案狂割韭菜》，其中一个故事说的是中润资源投资一家海外公司，结果喜当爹，成为第一大股东。
还是熟悉的配(tao)方(lu)，还是熟悉的味(wan)道(fa)。
跟中润资源被“套”方式一模一样。天业通联在受到意大利友人“毫不利己、专门利人”的国际主义精神感动后，通过增资和股权受让方式成为SELI公司的第一大股东。
毫无疑问，这是要喜当爹了。
此笔投资是2000万欧元获得SELI 32.26%股权，成为第一大股东。对应当时1：7.7的汇率，2000万欧元约合人民币1.54亿元——没有业绩承诺的哦，亏了就得认账。
虽说是有风险，但是总归还是能玩一把。风云君觉得意大利的营商环境比较好，姑娘也比较热情奔放嘛。
跟中润资源一样，在喜当爹不久，就“巧遇”了国外子公司巨亏。不同的是中润资源当了好几年的“爹”，天业通联这个“爹”当得比较亏，仅仅当了1年：2012年9月成为SELI的第一大股东，2013年9月就玩完了。
而从某种程度上来说，这位“喜当爹”应该对自己喜当爹的事实也认识得很清楚：就在成为第一大股东的2012年，天业通联就宣告对SELI的长期股权投资亏损人民币488.03万元。
简要看下SELI的财务数据：
截至2011年12月31日，资产总额3.0000亿欧元、负债总额2.7755亿欧元、应收账款总额5908.2万欧元、归属于母公司股东权益仅2118.7万欧元、营业收入1.1784亿欧元、营业利润-1636.2万欧元、归属于母公司股东的净利润-1706.6万欧元。
资产负债率已经高达92.52%
各位，看这份报表不需要专业知识，风云君老家村口开小卖部的文盲八婶应该也能看明白：这公司危险哪我的崽儿，，而且净利润亏损幅度也比较大，占当期净资产(母公司股东权益)的80.55%，这要来年稍微再亏损点就资不抵债了。
这哪是长期股权投资啊，分明红旗招展兴高采烈欢声笑语睁着两大眼珠子往火坑里跳啊!
果然，2013年9月26日晚间，天业通联发布公告称，因SELI公司财务状况恶化，不能支付到期债务，该公司已向当地法院申请破产保护，预计计提长期股权投资减值损失1.47亿元。
于是，2013年天业通联在存货跌价准备大增50%的同时，又增加了1.47亿的长期股权投资减值损失。
还有一个小情况值得补充一下，以展示天业通联当初的这笔投资是多么英明伟大(如果这笔投资确实是投资的话)：因SELI存在业务合作，天业通联的2013年报应收账款中有855.11万是SELI欠的，这都破产重组了，能收回来的概率显然很低了。
这前后仅仅就1年时间，1.5亿就这样玩完了。虽然跟风云君没有1毛钱关系，但，还是替天业通联有点心痛，毕竟1.5亿真金白银，放哪都好大一坨。
